【中指】2025年房企经营业绩解读（20260104）.pdf

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1、中指控股 CIH2026.1中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院2025年房企销售业绩2中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院 2025年，多个阵营企业数量均有变化。具体来看，1000亿以上阵营10家，较去年同期减少1家，销售额均值为1765.5亿元。第二阵营（500-1000亿）阵营6家，较去年同期减少1家，销售额均值646.4亿元。第三阵营（300-500亿）企业7家，较去年同期减少11家，销售额均值381.3亿元。第四阵营（100-300亿）企业50家，与去年同期持平，销售额均值180.6 亿元。图：2021年至2025年千亿、百亿房企数量 表：2025年TOP

2、100房企各阵营数量及销售额均值情况指研究院阵营层级销售额范围2025年企业数量（个）2024年企业数量（个）销售额均值（亿元）企业数量变化（个）第一阵营1000亿以上10111765.5-1第二阵营500-1000亿67646.4-1第三阵营300-500亿718381.3-11第四阵营100-300亿5050180.6015841市场格局：百亿以上销售额企业73家，较去年同期减少13家千亿企业数量 百亿企业数量2021年 2022年 2023年 2024年 2025年130116867318016014012010080604020020 16 11 103中指研究院中指研究院中指研究院

3、头部企业销售额占比持续上升，业绩保持较强韧性。2025年，TOP10企业销售额占TOP100企业销售额比为49.8%，较2024年提升1.5个百分点。TOP20和TOP50企业销售额占TOP100企业销售额比分别为65.5%和85.6%，较2024年分别提升1.5和0.3个百分点。图：销售金额TOP100企业结构市场格局：头部企业业绩韧性强，市场地位进一步稳固2021年 2022年 2023年 2024年 2025年究院90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%TOP10 TOP20 TOP504中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院我们结合2021-20

4、25年的销售额百亿企业名单，深入透视企业销售业绩：（一）2021-2025年位列销售额TOP100企业有53家，过半企业在市场调整期维持了一定的经营韧性。主要分为以下几类：其一，保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产、滨江集团等企业销售规模仍超千亿，多数千亿企业坚持顺势而为的发展策略，具有较强的经营开发能力，具有融资优势，公司治理完善且稳健，展现出了良好的经营韧性。千亿企业在多个核心城市推出热销项目，抓住了核心城市的改善性需求，保利发展在广州热销项目TOP10中占据前列，华润、建发等在北京、上海、广州、成都等有多个项目位列热销项目TOP10。其二，

5、经营相对稳健民企，滨江集团、龙湖集团、大华集团、新希望地产等民企在保持销售业绩的同时维持一定投资规模，如滨江集团持续深耕核心城市，滨江集团深耕杭州，销售额和拿地金额均位列杭州市前列；龙湖集团在重庆、苏州有项目位列热销项目TOP10。其三，出险民营房企，碧桂园、融创等出险民营企业面临经营困境，销售规模严重萎缩，仍位列销售额前100，前期土储保障了一定的销售规模，为未来债务重组提供了偿债资金来源，也为未来转型轻资产业务奠定了基础。融创联合开发的上海壹号院项目进入上海市热销项目前列。表：2021-2025年销售额TOP100企业重合企业类别企业名称千亿企业保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商

6、蛇口、万科、建发房产、中国金茂、越秀地产、滨江集团千亿以下央国企华发股份、中国铁建、保利置业、中建东孚、中国中铁、国贸地产、中交房地产、电建地产、联发集团、中粮大悦城、武汉城建集团、深业集团、首开股份、信达地产、金隅集团、金融街 控股经营相对稳健民企和混合所有制企业龙湖集团、金地集团、美的置业、大华集团、新城控股、新希望地产、仁恒置地、中天美好集团、君一、大家房产、敏捷集团出险民企和混合所有制企业绿地控股、碧桂园、融创中国、远洋集团、世茂集团、建业集团、旭辉集团、阳光城、路劲集团、雅居乐、中骏集团、金科集团、龙光集团、奥园集团、宝龙地产、合景泰富集团2021-2025年重点企业业绩透视：千亿企

7、业多经营韧性强，紧抓核心城市改善性需求5中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院2021-2025年重点企业业绩透视：近年中建系异军突起，部分地方国企和民企成为 后起之秀（二）连续三年或四年均在TOP100的房企有16家，大多为后起之秀。其一，“中建系”企业异军突起。2021年仅有中海地产、中建东孚位列前100，2022年以来中建壹品、中建东孚、中建智地、中建信和等中建系企 业销售额陆续进入TOP100，到2025年中建系增加至7家。中建系房地产公司在行业下行周期发挥资金优势、逆势拓储，聚焦核心城市，强化产品打造能力，市场地位明显提升。中建智地、中建玖合均有项目进入北京市热

8、销项目TOP10，中建壹品有项目进入深圳市热销项目TOP10。其二，部分地方国企抓住政策机遇，发挥资源优势，实现了较快销售去化。地方国企企业立足本土，同时聚焦北京、上海等核心城市，降低区域 风险，聚焦高品质改善，提升客户满意度和品牌口碑。部分地方国企依托国资背景，深度对接政府战略与重大项目，如城市更新、TOD、保障房、人才公寓、产业配套等，获取低成本资源与政策支持。其三，兴耀房产集团、建杭置业、润达丰滨江等企业坚持区域深耕，这些企业多聚焦杭州、成都等核心二线城市，布局城市韧性较强助力其销售 规模后来居上。区域性民营房企聚焦本土及周边高能级城市深耕，通过“小而美”的精准布局、与头部房企或其他合作

9、方联合拿地降低资金压力，主打适配本地需求的高性价比或细分领域高品质产品，同时严控成本与现金流，辅以精细化运营和本土口碑沉淀强化竞争力。（三）近两年新进入TOP100房企有20余家，主要是中小规模地方国企和区域性民营房企，其主要聚焦深耕城市，受当地市场变化和投资拿地影 响。这些企业多数采取区域深耕策略，能依托地缘优势灵活把握市场需求与政策导向，打造贴合本土的产品实现错位竞争，以获取生存空间。6中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院2025年房企拿地情况7中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院排名排名企业企业拿地金额拿地金额（亿元）（亿元）排名排名企业企业拿地金额拿地金额（

10、亿元）（亿元）排名排名企业企业拿地金额拿地金额（亿元）（亿元）排名排名企业企业拿地金额拿地金额（亿元）（亿元）1中海地产90726大华集团7951顺控城投4276武汉江夏城市更新集团332保利发展67127泉州城建集团7852海安城建集团4177南通高新技术333招商蛇口59428海南绿发7753万科4078泰州海陵城市发展集团有限公司334绿城中国59229中建玖合7554广州南投4079肇庆新区投资发展335华润置地58530滁州城市建投7155漳州城投地产3880扬州市城建国有资产控股336建发房产41131华发股份6956佛山地铁3881南通城建327滨江集团39132中建东孚6857

11、高速地产集团3782重庆科学城高新置业328中国金茂33933武汉臻瑞房地产有限公司6558泰兴市城市投资发展集团3783金坛建设329越秀地产20634南京江北新区产业投资6359中粮大悦城3684南通融通控股集团3210中建壹品17435上海徐汇城投6360兴耀房产集团3685常州城市建设3211保利置业16936北京建工集团6161南京扬子江置业3686车都集团3112中建智地12937懋源地产6162成都经开区投资公司3687合肥庐阳城更公司3113邦泰集团12638中华企业5863珠实地产3588慈溪市天慈开发3114联发集团12339福州交通建设投资集团5764鄂州市城发3589吴

12、江城投3115石家庄城发投集团11540福州城投集团5665嘉禾兴地产3590保定珩达盛联置业3116象屿地产11041金帝联合控股集团5666中天美好集团3591宸嘉发展3117国贸地产10642湖北科投5567南通鑫汇控股3592南京龙跃房地产3018中国中铁10443中旅投资5168镇江城市建设3593滕州信华集团3019中海宏洋10144北京城建5069金融街集团3494北京石泰集团2920武汉城建集团9645山西建投4870浙江英冠控股集团3495扬州广合国有资本运营集团2921上海城建集团9646龙城产投控股集团4671金隅集团3496未来科学城置业公司2922长春城投控股集团94

13、47梁城美景4672龙湖集团3497空港兴城集团2823厦门轨道集团8648海成集团4673湖北联投3398南通市崇川区国有企业发展2824海开控股8549中能建城市投资4274绍兴市上虞舜城城市建设3399连云港城建控股2825中国铁建8150东和投资4275兴锦建设发展投资33100中交城投28中指研究院 TOP100企业拿地总额9640亿元，同比增长3.9%。房企全年拿地均保持积极态度，一方面，为稳定土地市场，多地推出利好政策，推地质量也不断提升，增加了房企拿地积极性；另一方面，近年来房企拿地力度较弱，存量土地已基本开发殆尽，当前均抓住利好时机积极补仓，以图可持续发展。拿地热度来看，呈“

14、前高后低”态势，前三季度拿地同比增幅超三成，四季度随着土拍活动减少，拿地增幅持续缩窄。图：2022-2025年TOP100企业拿地总额中指研究院拿地规模：重点房企拿地总额同比增长3.9%，拿地热度“前高后低”2025年1-11月2025年1-9月2025年1-7月2025年1-5月2025年1-3月2025年1月2024年1-11月2024年1-9月2024年1-7月2024年1-5月2024年1-3月2024年1月2023年1-11月2023年1-9月2023年1-7月2023年1-5月2023年1-3月2023年1月2022年1-11月2022年1-9月2022年1-7月2022年1-5月

15、2022年1-3月2022年1月表：2025年TOP100企业拿地金额1400012000100008000600040002000060%40%20%0%-20%-40%-60%-80%mm 拿地总额（亿元）同比增长8中指研究院中指研究院中指研究院 从拿地企业来看，央国企仍然是主力，但民营房企积极性持续增加。拿地金额前十企业中8家为央国企，滨江、邦泰、大华等民营房企均跻身拿地金额TOP30。当前，民企拿地主要集中在热点一二线核心城市，且聚焦优势区域深耕，如滨江集团在杭州拿地、大华集团在上海拿地、懋源地产在北京拿地。头部企业拿地力度不断加强，占比明显提升。2025年，拿地金额TOP10企业占拿

16、地金额TOP100企业比例高达50.5%，TOP20企业占拿地金额TOP100企业比62.7%，相比去年底分别提高了9.1个百分点、7.8个百分点，头部房企拿地金额占比明显上升，表明这些房企拿地力度相对较强。图：拿地金额TOP100企业结构中指研究院究院拿地企业：央国企仍然是主力，头部企业拿地力度不断加强中指研2021年 2022年 2023年 2024年 2025年央国企 w 地方国资 w 混合所有企业 w 民营房企2021年 2022年 2023年 2024年 2025年TOP10拿地金额占比 TOP20拿地金额占比54.9%50.5%41.4%70%60%50%40%30%20%10%0

17、1555129112573010550351515430435114162.7%9中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院拿地热度：区域分化加剧，核心城市高热 房企拿地持续聚焦，一二线核心城市高热。2025年，从土地出让金来看，杭州、北京全年土地出让金亿元，领跑全国。行业进入调整期，一 城市人口流入 ，业基础强，需求更有 ，此更受房企青 。优质地块保持一定热度。近年来，为稳定土地市场，土拍供应呈现“缩量提质”态势：多地推行土地捆绑出让模式；响应好房子建设，各地加大低容 地块推出力度；提升供地精准性；另外，成 、对配建公共服务设施的项目给予容积率奖 ，、西安等地支持土地出让金分期支付，缓解房

18、金压力。同时，今年以来，多地将流拍及收储地块通过“调规”实现再出让。利好政策推动优质地块推出，房企对优质地块的竞争也更加激烈，高溢价地频出，部分地块刷新区域总地价或楼面价纪录。中指研究院中指研究院城市城市成交日期成交日期地块名称地块名称拿地企业拿地企业成交价成交价(亿元亿元)成交楼面价成交楼面价 (元元/平方米平方米)溢价率溢价率上海上海02-25虹口区北外滩地区 315-块绿城中国64.712657746%01-24浦东新区单元C A-3联发集团20.73629243%03-1浦东新区北蔡 -地块绿城中国29.27141240%01-6浦东新 D -元C-02C-中旅投资&招商蛇口27.35

19、236040%03-25虹 2单元 329-11地葆茂置业&沁睿佳置业89.61747438%06-2区 0602单元20 Ea-01华润置地&越秀50.97469533%-N070302单元111-21地块大华集团24.99265932%-8杨浦区C090 0 单元01C5-0 地块保利发展35.09553031%01-4嘉定区嘉定新城F03A-4地块招商蛇口.85030%04-22闵行区莘庄社区02单元06-05地块高速地产.5624730%深圳深圳03-28南山区南山街道地块招商蛇口.8418086%03-7龙岗区龙城街道龙飞大道地块中海.2961170%05-23蒋村文新单元XH030

20、203-01地块34.388029115%04-8单元XS160101-01地块3.61930674%04-城单元SC080201-46地块6.25068372%-0元GS0201-R21-05地块滨江集团54.66483471%-兴单元BJ030102-25地块滨江集团52.07291570%-蜀山单元XS150201-42地块滨江集团11.02933068%-0荷禹路临平大道东北地块呼伦贝尔汇嘉房地产4.31568665%05-20三墩单元XH010401-17地块保利置业10.42289063%04-0北干西单元XSCQ1206-09地块滨江集团28.03885962%成都成都08-5锦

21、江区柳江街道包江桥社区地块建发房产33.541200106%03-25锦江区一心桥片区 号地块国贸地产23.33550076%02-20高新区桂溪街道铜牌村9组、10组地块招商蛇口27.03170070%03-28郫都区郫筒街道望丛东路17号金沙鹭岛房地产3.4725059%06-27成华区槐树店路16号地块华润置地16.92040051%北京北京07-24朝阳区太阳宫新区D区地块中建一局43.18533139%上海 超1400房地产 二线核心大 产 韧性 因睐积率优质都 苏州励 无锡企资持续hk 11地1 地块楔形绿地C09b 01区 P P 0 040 5 单 01地块口区C08030 h

22、k块浦东新 Z00地块静安区1 1 2湘湖城东新湖墅单西二11702 1403 21220104 106 2704 0102 2111表 2025年部分高溢价地地产建发房产滨江集团华润置地26 636 921 630 71213110杭州杭州:中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院 2025年，房企在一二线核心城市除通过招拍挂拿地外，、收并购形式拿地也较为常见。如2025年北京成交40宗涉宅用地中，14宗地为联合 。一方面，联合拿 对市场不确定性，将市场风 售不畅、价格波动等由多家企业共同承担；另一 ，心一二线城市土地 ，联合体拿地可以分摊拿地 ，较少的拿地资金获取优质地块。部分房

23、 收购的形式获取大体量地块，如9月5日，中海地产、招 、徐汇城投和中旅投资组成的联合体通过上海联合 交易所完成对上海徐汇东安城市更新项目的股权交易，以总 39.5亿元获得徐汇区两幅核心地块的 发权。8月1日，华润置地发布公告，其子公司上海泓喆与独立第三方上海南房组成的联合体，收购四个目标公司的全 及债权，涉及总代价约为人民币244.7亿元。此 购的是耀华路项目和余庆里项目，两项目均位于上海市核 ，耀华路项目位于上海浦东世博园区，余庆里项目 海黄浦区人民广场区域。联合体体摘得 地可以应 险如销方面 核 金额较高 金额 以企也通过 商蛇口产权 价4 开部股权次收 心区域位于上中指研究院拿地形式：联

24、合体、收并购等多种形式拿地11中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院拿地区域：长三角拿地金额位居四大城市群之首，全国性头部房企跨区域拿地能力强 从各城市群拿地金额来看，长三角位居四大城市 。2025年，长三角TOP10企业拿地金额2784亿元，位居四大城市群之 ，区域人口持续流 ，了坚实的住房需求基础，了楼盘快速销售和资金回笼，相较于其他 的区域，长三角 争激烈，但为房企提供 确定性和安全边际，因此，拿地金额一 位列各区域之首。从重 城市拿地金额TOP10房企来看，全国性头部房企展现 跨区域的强大竞争力，民企仅在 深耕区域补充土储。招商蛇口、建发房产、绿城中国、保利发展等

25、全国性企业均进入多个城市榜 ，跨区域拿地能力较强；部分民营房企 突出，嘉禾兴地产进入成都拿地金额前十，滨江 、帝联合控股集团、兴耀房产集团、浙江英 集团等民营房企均进入杭州拿 十。总的来 ，营 均聚焦核心优势区域深耕。群之首首 该 入 奠定 确保风险较高 市场虽竞 了难得的直点 了 重点单前十也表现 集团 金冠控股 地金额前 看 民 房企12中指研究院31062768 558中指研究院14龙湖集团中国金茂中指研究院北京城建中指研究院2 中建玖27 湖北联企业名称销售额（亿元）金额序号企业名称销售额（亿元）拿地金额（亿元）1保利发展3230318中粮大悦城416.61362中海地产8819国贸地

26、产356.51173绿城中国.52920大华集团27.74424华润54321象屿地产305.03995万244 .722武汉城建集284.36526招商蛇219328523中61.31237建发房产1335.140624241.7588越秀地产11471895合236.7649滨江集团1116.3219深铁 业206.27810华发1054.46投196.2742111007.768资176.645312982.518729中建信和145.545513国铁建964.4212730金隅集团137.5106保利置业5405931高速地产集团103.53915中建壹品50621032石家庄城发投集

27、团100.0610816中国中铁434.288433陕建地产集团92.33817中建东孚425.215934宸嘉发展85.8144中指研究院中指研究院 2024年重点企业货值缺口 ，销售额TOP100与拿 额TOP100重合企业 ，销售额为2.95万亿，总为0.55万亿，值 1.47万亿，总的货 .48 亿。2025年 业货值缺口：2025年，销售额TOP100与拿地金额TOP100重合企业38家，总销售额为25721.7亿元，总拿地金额为6802.0亿元，总新增货值为16514.，总的货值缺口为9207.7亿元。表：销售与拿 企业货值缺口总拿地金额 总新增货（万亿）值（万亿）2024年202

28、5年：2024年 地金34家 总 拿地金额总新增货 为 值缺口为1 万重点企0亿元地TOP100重合总销房企拿地：2024年重点企业货值缺口1.48万亿，2025年重点企业货值缺口0.92万亿表：2025年销售额TOP100与拿地金额TOP100重合企业销售拿地TOP100重合企业数量科口股份团建智地 2货值缺口（万亿）售额（万亿）26 置4828 中旅投拿地（亿元）2.95 2.570.55 0.681.48 0.921.47 1.653438261113序号置地6 8中63中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院中指研究院经营活跃企业：头部央国企及少数稳健民企，拥有较强发展能力

29、2025年，销售额TOP100与拿地额TOP100重合企业共计38家，这些企业销售及拿地规模均位于前列，当前及未来拥有较强发展能力。一类为头部央国企：如保利发展、绿城中国、中海地产、华润置地、招商蛇口、建发房产、中国金茂等。另一类是稳健民企：如滨江集团、龙湖集团、兴耀房产集团地产等。表：2025年销售额TOP100与拿地额TOP100重合企业序号 销售额排名 企业名称 销售额（亿元）拿地金额（亿元）序号 销售额排名 企业名称 销售额(亿元)拿地金额（亿元）兴耀房产集团象屿地产联发集团北京城建中建玖合大华集团中粮大悦城武汉城建集团中旅投资石家庄城发投集团珠实地产中天美好集团湖北联投金隅集团未来科

30、学城置业公司厦门轨道集团中交城投高速地产集团海成集团保利发展绿城中国中海地产华润置地招商蛇口万科建发房产中国金茂越秀地产滨江集团华发股份中国铁建龙湖集团中建壹品保利置业中建东孚中国中铁国贸地产中建智地2530.02519.02512.02336.0 1960.2 1339.0 1220.8 1135.01085.01017.6 785.6733.4 630.5535.3502.0 497.3427.0 370.0302.6670.6 592.0 907.4 585.0593.8 39.7 410.9 338.5 205.6 390.6 68.780.933.6 174.0169.0 68.3

31、103.9105.7129.3297.8281.8272.0245.4236.5235.5223.6222.0 170.7164.8141.8116.0113.3113.3108.3 94.285.882.078.636.2 109.7122.6 50.074.978.536.496.151.4 115.3 35.434.933.433.628.886.428.036.946.12427293335363738485055636464687683889320212223242526272829303132333435363738123456789101112141516171820221234567891011121314151617181914