住建部定调楼市政策维护行业平稳发展.pdf

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1、 证证 券券 研研 究究 报报 告告 行业行业研究研究 行业行业定期研究定期研究 房地产行业周报 住住建部定调楼市政策建部定调楼市政策，维护行业平稳发展维护行业平稳发展 周度观点：周度观点：住建部定调楼市政策，住建部定调楼市政策，加快促进楼市平稳发展加快促进楼市平稳发展 12 月 21 日至 22 日，全国住房城乡建设工作会议在北京召开,会议指出，明年的工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破；将坚持因城施策、一城一策、精准施策，满足刚性和改善性住房需求，优化房地产政策。我们认为，随着一二核心城市宽松政策不断出台，供需两端政策协同发力，2024 年房地产市场有望逐步实现企稳复苏。满足合理融资需求

2、，满足合理融资需求，稳妥处置房企风险稳妥处置房企风险 11月下旬至今，根据中指研究院统计，目前已有10多家金融机构举行房企座谈会，包括商业银行及资产公司等，参会房企基本是民营及混合所有房企，主要提供开发贷、经营贷及债券承销等方面支持。我们认为，满足不同所有制企业的合理融资需求，创造公平合理的环境，有助于保持行业信贷、债券等融资渠道稳定，促进行业长期稳健向好发展。投资建议：投资建议：当前政策对供需两端频繁释放积极信号，近期多家房企密集召开房企座谈会，有助于改善行业融资环境。此次会议提及加快对房企金融上的支持政策以及推进“三大工程”建设，相关项目稳步落地后有望拉动楼市筑底企稳。建议关注重点龙头房企

3、：保利发展、招商蛇口、滨江集团，以及区域型地方国企：浦东金桥。行业跟踪：行业跟踪：销售回顾（销售回顾（1 12 2.1515-1 12 2.2121）重点监测34城合计成交总套数为2.4万套，环比上周增长30.4%；2023年累计成交总套数为118.1万套，累计同比下降8.9%。其中，一线城市成交6923套，环比上周增长44.5%，2023年累计成交29.9万套，累计同比下降0.6%；二线城市成交1.5万套，环比上周增长30.0%，2023年累计成交77.1万套，累计同比下降10.3%；三线城市成交1746套，环比上周下降3.8%，2023年累计成交11.1万套，累计同比下降18.8%。土地供

4、应（土地供应（1 12 2.1111-1 12 2.1717）百城土地宅地供应规划建筑面积365万，2023年累计供应规划建面5.7万，累计同比下降18.8%，供求比1.57。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3690元/，近四周平均挂牌均价4520元/，环比增长1.3%，同比增长33.8%。土地成交（土地成交（1 12 2.1111-1 12 2.1717）百城土地住宅用地成交规划建筑面积4434万，2023年累计成交3.6万，累计同比下降29.1%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4401元/，环比增长4.8%，同比增长10.5%，整体溢价率为3.1%，2

5、023年平均楼面价6080元/，同比增长6.7%，溢价率4.8%，较去年同期增长1.5个百分点。风险提示：风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 房地产行业 2023 年 12 月 24 日 强于大市强于大市(维持维持评级评级)一年内行业相对大盘走势一年内行业相对大盘走势 团队成员团队成员 分析师 陈立 执业证书编号：S0210523080003 邮箱： 相关报告相关报告 诚信专业 发现价值 1 请务必阅读报告末页的重要声明 -35.0%-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%申万房地产沪深300 丨公司名称 诚信

6、专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 正文目录正文目录 1 1 销售回顾（销售回顾（12.1512.15-12.2112.21）.3 3 2 2 土地供应（土地供应（12.1112.11-12.1712.17）.5 5 3 3 土地成交（土地成交（12.1112.11-12.1712.17）.8 8 4 4 风险提示风险提示 .1010 图表目录图表目录 图表图表 1 1：重点跟踪城市成交情况（套、：重点跟踪城市成交情况（套、%）.3 图表图表 2 2：房管局商品房网签数据（套、：房管局商品房网签数据（套、%）.4 图表图表 3 3：百城土地供应情况（万：

7、百城土地供应情况（万、%）.5 图表图表 4 4：百城土地挂牌楼面价（元：百城土地挂牌楼面价（元/、%）.5 图表图表 5 5：百城土地供应量（万：百城土地供应量（万、%）.6 图表图表 6 6：百城土地供应价（元：百城土地供应价（元/、%）.7 图表图表 7 7：百城土地成交建筑面积（万：百城土地成交建筑面积（万，%）.8 图表图表 8 8：百城土地成交楼面价及溢价率（元：百城土地成交楼面价及溢价率（元/，%）.8 图表图表 9 9：百城土地成交量（万：百城土地成交量（万、%）.9 图表图表 1010：百城土地成交价及溢价率（万：百城土地成交价及溢价率（万、%）.10 丨公司名称 诚信专业

8、发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 1 1 销售回顾销售回顾（12.12.1515-12.12.2121）重点监测 34 城合计成交总套数为 2.4 万套，环比上周增长 30.4%；2023 年累计成交总套数为 118.1 万套，累计同比下降 8.9%。其中，一线城市成交 6923 套，环比上周增长 44.5%，2023 年累计成交 29.9 万套，累计同比下降 0.6%；二线城市成交 1.5万套，环比上周增长 30.0%，2023 年累计成交 77.1 万套，累计同比下降 10.3%；三线城市成交 1746 套，环比上周下降 3.8%，2023 年累计成交

9、11.1 万套，累计同比下降 18.8%。图表图表 1 1：重点跟踪城市成交情况（重点跟踪城市成交情况（套套、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 图表图表 2 2：房管局商品房网签数据（房管局商品房网签数据（套套、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 2 2 土地供应土地供应（12.1112.11-12.1712.17）百城土地宅地供应规划建筑面积 365 万，2023 年累计供应规划建面 5.7 万，累计

10、同比下降 18.8%，供求比 1.57。其中，一线城市供应规划建筑面积 0 万，今年累计供应 2504 万，累计同比下降 24.7%，累计供求比 1.27；二线城市供应规划建筑面积 133 万，今年累计供应 1.9 万，累计同比下降 18.7%，累计供求比 1.65；三四线城市供应规划建筑面积 231 万，今年累计供应 3.5 万，累计同比下降 18.4%，累计供求比 1.56。图表图表 3 3：百城土地供应情况（万百城土地供应情况（万、%）数据来源：wind、华福证券研究所 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价 3690 元/，近四周平均挂牌均价 4520 元/，环比增长 1.3%，

11、同比增长 33.8%。其中，一线城市供应土地挂牌楼面价 0 元/，近四周平均起拍楼面价 22170 元/，环比下降 0.5%，同比增长 0.0%；二线城市供应土地挂牌楼面价 6316 元/，近四周平均起拍楼面价 5348 元/，环比增长 2.6%，同比增长 24.0%；三四线城市供应土地挂牌楼面价 2179 元/，近四周平均起拍楼面价 2801 元/，环比下降 13.8%，同比减少 5.8%。图表图表 4 4：百城土地挂牌楼面价（元百城土地挂牌楼面价（元/、%）数据来源：wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 6 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 图表图

12、表 5 5：百城土地供应量（万：百城土地供应量（万、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 7 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 图表图表 6 6：百城土地供应价（元百城土地供应价（元/、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 8 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 3 3 土地成交土地成交（12.1112.11-12.1712.17）百城土地住宅用地成交规划建筑面积 4434 万，2023 年累计成交 3.6 万，累计同比下降 29.1%。其中，一线城市成交建筑面积 20 万，今年累计成

13、交 1968 万，累计同比下降 36.3%；二线城市成交建筑面积 1315 万，今年累计成交 1.1 万，累计同比下降 32.4%；三四线城市成交建筑面积 3099 万，今年累计成交 2.2 万，累计同比下降 26.6%。图表图表 7 7：百城土地成交建筑面积（万百城土地成交建筑面积（万，%）数据来源：wind、华福证券研究所 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为 4401 元/，环比增长 4.8%，同比增长 10.5%，整体溢价率为 3.1%，2023 年平均楼面价 6080 元/，同比增长 6.7%，溢价率 4.8%，较去年同期增长 1.5 个百分点。其中，一线城市住宅

14、用地平均成交楼面价为 31936 元/，整体溢价率为 0.0%，2023 年平均楼面价 24152元/，同比增长 11.3%，溢价率 7.3%，较去年同期溢价率增长 2.8 个百分点；二线城市住宅用地平均成交楼面价为 5781 元/，整体溢价率为 3.4%，2023 年平均楼面价 7618 元/，同比增长 12.4%，溢价率 5.0%，较去年同期溢价率增长 1.9 个百分点；三四线城市住宅用地平均成交楼面价为 3643 元/，整体溢价率为 3.0%，2023年平均楼面价 3723 元/，同比增长 6.4%，溢价率 3.3%，较去年同期溢价率增长 0.7个百分点。图表图表 8 8：百城土地成交楼

15、面价及溢价率（元百城土地成交楼面价及溢价率（元/，%）数据来源：wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 9 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 图表图表 9 9：百城土地成交量（万百城土地成交量（万、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 10 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 4 4 风险提示风险提示 地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧 图表图表 1010：百城土地成交价及溢价率（万：百城土地成交价及溢价率（万、%）数据来源：Wind、华福证券研究所 丨公司名称 诚信专业 发现价值 11 请务

16、必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|房地产行业 分析师声明分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。一般声明一般声明 华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的

17、公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具

18、本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。本报告版权归“华福证券有限责任公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。特别声明特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提

19、供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明投资评级声明 类别类别 评级评级 评级说明评级说明 公司评级 买入 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅在 20%以上 持有 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于 10%与 20%之间 中性 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与 10%之间 回避 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出 未来 6 个月内，个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市 未来 6 个月内，行业整体回报高于市场基准指数 5%以上 跟随大市 未来 6 个月内，行业整体回报介于市场基准指数-5%与 5%之间 弱于大市 未来 6 个月内，行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 备注：评级标准为报告发布日后的 612 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中，A 股市场以沪深300 指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美股市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。联系方式联系方式 华福证券研究所华福证券研究所 上海上海 公司地址：上海市浦东新区浦明路 1436 号陆家嘴滨江中心 MT 座 20 层 邮编：200120 邮箱：