中央出台一揽子支持地产的政策供给端需求端齐发力.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分、中央出台一揽子支持地产的政策，供给端需求端齐发力中央出台一揽子支持地产的政策，供给端需求端齐发力 -行业研究周报行业研究周报 房地产 证券研究报告证券研究报告/行业研究周报行业研究周报 2024 年 5 月 26 日 Table_Main 评级：增持评级：增持（维持维持）分析师：由子沛分析师：由子沛 执业证书编号：执业证书编号：S0740523020005 Email： 分析师：李分析师：李垚垚 执业证书编号：执业证书编号：S0740520110003 Email： 分析师：侯希得分析师：侯希得 执业证书编号：执业证书编号：S

2、0740523080001 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元)10,845.04 行业流通市值(亿元)4,979.85 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级(元)2023 2024E 2025E 2026E 2023 2024E 2025E 2026E 保利发展 10.6 1.0 1.13 1.21 1.27 10.5 9.4 8.8 8.4 买入 招商蛇口 10.1

3、0.7 0.9 1.07 1.15 15.5 11.2 9.4 8.7 买入 招商积余 11.8 0.7 0.85 1.02 1.19 17.0 13.9 11.6 9.9 买入 华润万象生活 30.2 1.3 1.59 1.9 2.23 21.4 17.3 14.5 12.3 买入 保利物业 33.8 2.5 2.95 3.42 3.93 12.2 10.4 9.0 7.8 买入 备注：股价使用 2024 年 5 月 24 日收盘价 Table_Summary 房地产行业周报房地产行业周报-20220240405 52424 一周行情回顾一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 5.26%，沪

4、深 300 指数下跌 2.08%，相对收益为-3.18%，板块表现弱于大盘。行业基本面行业基本面 本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 26027 套，同比增速-39.8%，环比增速-9.7%；合计成交面积 305 万平方米，同比增速-33.8%，环比增速-3.2%。本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 20970 套，同比增速-5.4%，环比增速-8%；合计成交面积 214.1 万平方米，同比增速-1.1%，环比增速 0.5%。本周（5.17-5.23）,中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 2000

5、9.8 万平方米，环比增速 0%，去化周期 147.1 周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为 0.1%、-0.1%、-0.1%，去化周期分别为 130.7 周、172.3 周、145.3 周。本周（5.13-5.19），土地供给方面，本周供应土地 2466.4 万平方米，同比增速 20.7%；供应均价 987 元/平方米，同比增速-36.3%。土地成交方面，本周成交土地 1817.5 万平方米，同比增速-30.9%；土地成交金额 190 亿元，同比增速-23.3%。本周土地成交楼面价 1045 元/平方米，溢价率 3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市

6、溢价率分别为 0%、2%、4.4%。本周（5.17-5.23）房地产企业合计发行信用债 18.6 亿元，同比增速-63.9%，环比增速-48.3%。本月至今（5.1-5.23）房地产企业合计发行信用债 62.65 亿元，同比增速-78.52%，环比增速-87.31%。投资建议：投资建议：近期，从中央到地方，各类重磅政策频频出台，积极信号不断释放。中央层面通过降低住房贷款利率等手段，力挺房地产市场企稳回升，市场预期得到大幅改善。地方层面，深圳、杭州、南京等地相继放宽限购政策，为非户籍人员提供落户便利，同时多地进一步开展土地要素保障强化工作，进一步激活了房地产市场的活力。当前，房地产政策环境持续宽

7、松，市场信心逐步恢复。随着后续更多宽松政策的预期释放，板块估值有望得到一定程度的修复。投资者可关注业绩表现稳健的房企，如越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国等。同时，在物业板块，华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等公司也值得关注。风险提示：风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。-40.00-35.00-30.00-25.00-20.00-15.00-10.00-5.00-5.00 10.00 15.00沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明

8、部分 -2-行业研究周报行业研究周报 1.1.一周行情回顾一周行情回顾 本周，申万房地产指数下跌 5.26%，沪深 300 指数下跌 2.08%，相对收 益为-3.18%，板块表现弱于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：新华联、我爱我家、渝开发、城建发展、金地集团，涨跌幅排名后 5 位的房地产个股分别为中润资源、空港股份、京投发展、南都物业、大龙地产。图表图表1：本周板块涨跌幅：本周板块涨跌幅 图表图表2：本周龙头企业涨跌幅：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2 2.行业新闻跟踪行业新闻跟踪 【中央政策】1

9、-4 月，全国政府性基金预算收入 13484 亿元，同比下降 7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入 1326 亿元，同比增长 11.1%；地方政府性基金预算本级收入 12158 亿元，同比下降 9.3%，其中，国有土地使用权出让收入 10536亿元，同比下降 10.4%。【中央政策】通知要求，要指导城市住房公积金管理中心及时调整住房公积金个人住房贷款利率。按照中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知要求，自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%

10、和 2.85%，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和 3.325%。【地方政策】上海市人民政府发布 关于进一步加强崇明区农村集体经济组织土地补偿费监督管理的实施意见，规定提取统筹基金后，土地补偿费可全部量化至成员个人。解散时，50%归村集体，50%归镇集体。撤制中，5%-10%提取为统筹基金，以解决遗留问题，旨在规范管理，保障权益，推动农村集体经济发展。【地方政策】根据通知内容，池州市将加大信贷支持力度，取消首套住房和二套住房商业贷款利率政策下限，由各金融机构依法自主确定贷款利率。调整首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不低于

11、15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不低于 25%。-5.26%-2.08%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%申万房地产指数申万房地产指数沪深沪深300指数指数7.66%-9.41%-11.84%-5.18%-0.11%-8.44%-10.75%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%金地集团金地集团新城控股新城控股招商蛇口招商蛇口保利地产保利地产万科万科A华侨城华侨城A滨江集团滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3-行业研究周报行业研究周报 【地方政策】5 月 24 日，浙江省自然资源厅发布了

12、一系列政策措施，旨在支持大规模设备更新和消费品以旧换新，同时强化土地要素保障。这些措施将为“两新”工作提供多角度的支持。表表3：本周新闻汇总：本周新闻汇总 类型类型 内容内容 来源来源 日期日期 中央政策 1-4 月，全国政府性基金预算收入 13484 亿元，同比下降 7.7%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入 1326 亿元，同比增长 11.1%；地方政府性基金预算本级收入 12158 亿元，同比下降 9.3%，其中，国有土地使用权出让收入 10536亿元，同比下降 10.4%。财政部 2024/5/20 中央政策 通知要求，要指导城市住房公积金管理中心及时调整住房公积金个人住房贷款利

13、率。按照中国人民银行关于下调个人住房公积金贷款利率的通知要求，自 2024 年 5 月 18 日起，下调个人住房公积金贷款利率 0.25 个百分点，5 年以下（含 5 年）和 5 年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为 2.35%和 2.85%，5 年以下（含 5年）和 5 年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于 2.775%和 3.325%。住建部 2024/5/21 地方政策 上海市人民政府发布关于进一步加强崇明区农村集体经济组织土地补偿费监督管理的实施意见，规定提取统筹基金后，土地补偿费可全部量化至成员个人。解散时，50%归村集体，50%归镇集体。撤制中，5%-10%提取

14、为统筹基金，以解决遗留问题，旨在规范管理，保障权益，推动农村集体经济发展。上海市人民政府 2024/5/22 地方政策 根据通知内容，池州市将加大信贷支持力度，取消首套住房和二套住房商业贷款利率政策下限，由各金融机构依法自主确定贷款利率。调整首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不低于 15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例至不低于 25%。池州市政府 2024/5/23 地方政策 5 月 24 日，浙江省自然资源厅发布了一系列政策措施，旨在支持大规模设备更新和消费品以旧换新，同时强化土地要素保障。这些措施将为“两新”工作提供多角度的支持。浙江省自然资源厅 2024/5/24 来

15、源：各地方政府网站、观点网、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-行业研究周报行业研究周报 3 3.个股公告及新闻跟踪个股公告及新闻跟踪 【华夏幸福】华夏幸福计划新设立子公司，受让“幸福精选平台”及“幸福优选平台”各 30%的股权，并新增“幸福精选平台”不超过 25%的股权用于抵偿公司金融债务。相关金融债权人将以不超过 125 亿元债权换取上述新增股权。【红星美凯龙】5 月 21 日，红星美凯发布公告，披露其控股股东红星控股及其一致行动人近期减持公司股份约 6027.03 万股，权益变动累计达 1.38%。【重庆长寿】5 月 22 日，重庆长寿

16、开发投资（集团）有限公司发布公告，宣布其发行的城市停车场建设专项债券将进行 2024 年分期偿还本金.据公告，债券简称“21 渝长寿”，债券代码为 152894.SH，发行总额达到 6 亿元人民币，存续金额为 6 亿元人民币。该债券期限为 7 年，并设有提前偿还条款，票面利率为6.80%，计息期限及付息日从 2021 年 6 月 4 日至 2028 年 6 月 3 日，每年 6 月 4日进行付息。【中新集团】5 月 23 日，中新集团宣布参与投资苏州工业园区新建元四期股权投资合伙企业，该企业由苏州元生私募基金管理合伙企业发起设立。中新集团认缴出资额不超过 1.5 亿元，占基金认缴总额的比例不超

17、过 11%。【安居宝】5 月 23 日，安居宝发布公告，股票交易价格于 2024 年 5 月 21 日、2024 年 5 月 22 日、2024 年 5 月 23 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 30%以上。根据证券交易所相关规定，属于股票交易异常波动。表表4：本周公司公告及新闻汇总：本周公司公告及新闻汇总 公司名称公司名称 内容内容 日期日期 华夏幸福 华夏幸福计划新设立子公司，受让“幸福精选平台”及“幸福优选平台”各 30%的股权，并新增“幸福精选平台”不超过 25%的股权用于抵偿公司金融债务。相关金融债权人将以不超过 125 亿元债权换取上述新增股权。2024/5/20 红星

18、美凯龙 5 月 21 日，红星美凯发布公告，披露其控股股东红星控股及其一致行动人近期减持公司股份约 6027.03 万股，权益变动累计达 1.38%。2024/5/21 重庆长寿 5 月 22 日，重庆长寿开发投资（集团）有限公司发布公告，宣布其发行的城市停车场建设专项债券将进行 2024年分期偿还本金.据公告，债券简称“21 渝长寿”，债券代码为 152894.SH，发行总额达到 6 亿元人民币，存续金额为 6 亿元人民币。该债券期限为 7 年，并设有提前偿还条款，票面利率为 6.80%，计息期限及付息日从 2021 年 6月 4 日至 2028 年 6 月 3 日，每年 6 月 4 日进行

19、付息。2024/5/22 中新集团 5 月 23 日，中新集团宣布参与投资苏州工业园区新建元四期股权投资合伙企业，该企业由苏州元生私募基金管理合伙企业发起设立。中新集团认缴出资额不超过 1.5 亿元，占基金认缴总额的比例不超过 11%。2024/5/23 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5-行业研究周报行业研究周报 安居宝 5 月 23 日，安居宝发布公告，股票交易价格于 2024 年 5月 21 日、2024 年 5 月 22 日、2024 年 5 月 23 日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到 30%以上。根据证券交易所相关规定，属于股票交易异常波

20、动。2024/5/23 来源：观点网、中泰证券研究所 4 4.行业基本面行业基本面 4.1 重点城市一手房成交分析重点城市一手房成交分析 本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 26027 套，同比增速-39.8%，环比增速-9.7%；合计成交面积 305 万平方米，同比增速-33.8%，环比增速-3.2%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-30.2%、-43.6%和-42.4%，环比增速为-4.4%、-17.3%和-1.1%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-26.5%、-34.6%和-38.3%，环比增速为

21、2.4%、-5.6%和-2.9%。图表图表5：一手房成交套数同比分析（周一手房成交套数同比分析（周度度）图表图表6：一手房成交套数同比分析（：一手房成交套数同比分析（8周移动平周移动平均）均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表7：一手房成交面积同比分析（周度）：一手房成交面积同比分析（周度）图表图表8：一手房成交面积同比分析（：一手房成交面积同比分析（8周移动平均）周移动平均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所-43.3%-34.6%-11.2%-53.1%-32.8%-39.8%-70%-60%-50%-40%-30%-20%

22、-10%0%2024/4/182024/4/252024/5/22024/5/92024/5/162024/5/23一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/122021/122022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/2/120

23、24/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/252024/5/92024/5/23合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）-41.7%-40.7%-15.9%-54.5%-30.6%-33.9%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%2024/4/18 2024/4/252024/5/22024/5/92024/5/16 2024/5/23一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-70%-60%-50

24、%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/252024/5/92024/5/23合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四

25、线同比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -6-行业研究周报行业研究周报 本月至今（5.1-5.23），中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 81364套，同比增速-42.8%，环比增速-11.5%；合计成交面积 889.3 万平方米，同比增速-40.2%，环比增速-4.3%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-34.1%、-40.5%和-53.2%，环比增速为 3.2%、0.7%和-35.5%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-35.4%、-38%和-47.9%，环比增速为 2.8%、5.5%和-24.

26、7%。图表图表9：一手房成交套数同比分析（月度）：一手房成交套数同比分析（月度）图表图表10：一手房成交套数环比分析（月度）：一手房成交套数环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表11：一手房成交面积同比分析（月度）：一手房成交面积同比分析（月度）图表图表12：一手房成交面积环比分析（月度）：一手房成交面积环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 表表13：58城一手房成交套数及成交面积城一手房成交套数及成交面积 一手房一手房 城市城市 指标指标 最新一最新一周周 同比增速（同比增速（%）环比增速（环比增速（

27、%）8 8 周周均周周均 合计合计 套数（套）套数（套）26007-39.8%-9.8%27455 成交面积（万平）成交面积（万平）304.8-33.9%-3.3%292 一线城市一线城市 套数（套）套数（套）7874-30.2%-4.4%8423 成交面积（万平）成交面积（万平）71.1-26.5%2.4%71 二线城市二线城市 套数（套）套数（套）11254-43.6%-17.3%10995 成交面积（万平）成交面积（万平）165.3-34.6%-5.6%144 三四线城市三四线城市 套数（套）套数（套）6879-42.6%-1.4%8037 成交面积（万平）成交面积（万平）68.4-38

28、.5%-3.2%78 75.6%41.9%-32.5%-22.4%-24.3%-33.2%-13.9%-11.0%-2.3%-47.8%-69.0%-63.1%-14.5%-42.8%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-20.9%-13.5%-25.5%-21.7%-2.3%4.4%-2.7%-2.8%31.1%-27.8%-43.9%80.3%32.4%-11.5%-100%-50%0%50%100%150%200%一线环比（一线环比（%）二线环比（二线环比（

29、%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环比（%）85.2%51.2%-32.1%-28.4%-25.4%-19.3%-34.6%-12.2%13.1%-36.2%-71.2%-44.3%-15.5%-40.2%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-24.1%-10.4%-26.7%-26.3%-0.8%8.1%-4.9%-0.1%26.7%-28.9%-43.9%88.6%35.2%-4.3%-100%-50%0%50%100%150%200%一线环比（一

30、线环比（%）二线环比（二线环比（%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -7-行业研究周报行业研究周报 重点城市重点城市 北京北京 套数（套）套数（套）2010-43.8%-15.5%2195 成交面积（万平）成交面积（万平）14.9-48.9%-6.2%17 上海上海 套数（套）套数（套）3062-20.7%6.1%3291 成交面积（万平）成交面积（万平）32.9-16.7%13.2%31 广州广州 套数（套）套数（套）2208-26.8%-6.0%2315 成交面积（万平）成交面积（万平）17.2-14.0

31、%-5.2%17 深圳深圳 套数（套）套数（套）594-28.9%-5.1%622 成交面积（万平）成交面积（万平）6.0-24.7%-4.2%7 杭州杭州 套数（套）套数（套）1084-12.8%30.1%965 成交面积（万平）成交面积（万平）16.3-11.2%52.0%15 南京南京 套数（套）套数（套）560-49.3%-9.7%568 成交面积（万平）成交面积（万平）7.4-51.9%-16.0%9 武汉武汉 套数（套）套数（套）1899-50.0%-11.6%1579 成交面积（万平）成交面积（万平）24.5-43.8%-8.9%18 成都成都 套数（套）套数（套）2583-35

32、.5%-7.9%2082 成交面积（万平）成交面积（万平）57.2-17.1%-1.0%44 青岛青岛 套数（套）套数（套）1449-42.1%-27.6%1512 成交面积（万平）成交面积（万平）17.7-36.3%-25.6%18 福州福州 套数（套）套数（套）0-100.0%-0 成交面积（万平）成交面积（万平）0.0-100.0%-0 济南济南 套数（套）套数（套）1388-38.1%-50.6%1885 成交面积（万平）成交面积（万平）18.6-27.5%-22.8%17 宁波宁波 套数（套）套数（套）477-22.4%34.0%361 成交面积（万平）成交面积（万平）5.9-33.

33、3%28.7%4 南宁南宁 套数（套）套数（套）836-60.7%-10.0%863 成交面积（万平）成交面积（万平）6.1-60.8%-9.9%6 苏州苏州 套数（套）套数（套）518-50.7%-31.7%742 成交面积（万平）成交面积（万平）6.3-62.2%-17.3%8 无锡无锡 套数（套）套数（套）460-46.1%-438 成交面积（万平）成交面积（万平）5.3-35.7%-5 来源：Wind、中泰证券研究所 4.2.重点城市二手房成交分析重点城市二手房成交分析 本周(5.17-5.23)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 20970 套，同比增速-5.4%，环

34、比增速-8%；合计成交面积 214.1 万平方米，同比增速-1.1%，环比增速 0.5%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为8%、-6.4%和-17.7%，环比增速为-13.2%、-4.3%和-14.4%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为 5.2%、4.7%和-25.9%，环比增速为-13.3%、11.3%和-17.5%。图表图表14：二手房成交套数同比分析（周度）：二手房成交套数同比分析（周度）图表图表15：二手房成交套数同比分析（：二手房成交套数同比分析（8周移动平均）周移动平均）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -

35、8-行业研究周报行业研究周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表16：二手房成交面积同比分析（周度）：二手房成交面积同比分析（周度）图表图表17：二手房成交面积同比分析（：二手房成交面积同比分析（8周移动平均）周移动平均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 本月至今（5.1-5.23），中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 63043套，同比增速-17.8%，环比增速 3.7%；合计成交面积 605.5 万平方米，同比增速-19.4%，环比增速 6.6%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-

36、2%、-22.4%和-18.1%，环比增速为 1.5%、3.6%和 7.5%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为 0.5%、-24.2%和-20.7%，环比增速为 13.8%、11.1%和-1.2%。图表图表18：二手房成交套数同比分析（月度）：二手房成交套数同比分析（月度）图表图表19：二手房成交套数环比分析（月度）：二手房成交套数环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 -14.6%-21.8%13.4%-25.6%3.5%-5.4%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%2024/4/182024/4/252024

37、/5/22024/5/92024/5/162024/5/23一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%2021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282

38、024/4/112024/4/252024/5/92024/5/23合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）-19.3%-25.7%8.2%-32.4%-3.9%-1.1%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2024/4/182024/4/252024/5/22024/5/92024/5/162024/5/23一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%2021/12/162021/12/302

39、022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/252024/5/92024/5/23合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）206.8%157.9%3.1%-9.9%-3.5%-5.6%13.8%42.1

40、%13.9%32.2%-69.5%-29.7%18.7%-17.8%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-9.2%-19.7%-49.7%-12.5%6.8%-2.2%6.2%12.3%-9.9%2.5%-50.4%119.8%49.8%3.7%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%一线环比（一线环比（%）二线环比（二线环比（%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必

41、阅读正文之后的重要声明部分 -9-行业研究周报行业研究周报 图表图表20：二手房成交面积同比分析（月度）：二手房成交面积同比分析（月度）图表图表21：二手房成交面积环比分析（月度）：二手房成交面积环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 表表22：15城二手房成交套数及成交面积城二手房成交套数及成交面积 二手房二手房 城市城市 指标指标 最新一周最新一周 同比增速（同比增速（%）环比增速（环比增速（%）8 8 周周均周周均 合计合计 套数（套）套数（套）20970-5.4%-8.0%19601 成交面积（万平）成交面积（万平）214.1-1.1%0.5%1

42、86 一线城市一线城市 套数（套）套数（套）4786 8.0%-13.2%4493 成交面积（万平）成交面积（万平）43.0 5.2%-13.3%40 二线城市二线城市 套数（套）套数（套）13117-6.4%-4.3%12293 成交面积（万平）成交面积（万平）140.2 4.7%11.3%118 三四线城市三四线城市 套数（套）套数（套）3067-17.7%-14.4%2816 成交面积（万平）成交面积（万平）30.9-25.9%-17.5%29 重点城市重点城市 北京北京 套数（套）套数（套）3631 2.0%-10.2%3382 成交面积（万平）成交面积（万平）32.1 1.3%-8.

43、9%29 深圳深圳 套数（套）套数（套）1155 32.6%-21.5%1111 成交面积（万平）成交面积（万平）10.9 18.7%-24.1%10 杭州杭州 套数（套）套数（套）1251 20.4%2.2%1077 成交面积（万平）成交面积（万平）11.9 17.5%5.8%10 南京南京 套数（套）套数（套）2106-14.2%99.2%1768 成交面积（万平）成交面积（万平）19.6-10.8%104.0%16 成都成都 套数（套）套数（套）4688-8.1%-15.5%4420 成交面积（万平）成交面积（万平）50.5-13.4%-14.0%48 青岛青岛 套数（套）套数（套）12

44、27-18.8%-32.8%1452 成交面积（万平）成交面积（万平）12.6-9.7%-29.3%15 厦门厦门 套数（套）套数（套）600 32.5%-9.0%560 成交面积（万平）成交面积（万平）5.3 12.0%-3.3%5 南宁南宁 套数（套）套数（套）823 30.6%37.9%628 成交面积（万平）成交面积（万平）7.7 17.0%36.0%6 苏州苏州 套数（套）套数（套）1385-23.9%-16.9%1435 成交面积（万平）成交面积（万平）32.5 79.4%88.1%18 无锡无锡 套数（套）套数（套）1037 2.7%-8.4%954 195.4%165.9%6.

45、8%-10.4%-5.0%-8.2%12.3%37.8%12.6%26.3%-70.0%-31.0%14.1%-19.4%-100%-50%0%50%100%150%200%250%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-7.6%-18.4%-49.2%-14.2%7.7%-3.4%6.2%11.1%-5.2%1.0%-51.4%110.7%50.8%6.6%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%一线环比（一线环比（%）二线环比（二线环比（%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环

46、比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -10-行业研究周报行业研究周报 成交面积（万平）成交面积（万平）0.0-0 东莞东莞 套数（套）套数（套）656-32.2%-16.0%568 成交面积（万平）成交面积（万平）6.9-29.1%-12.2%6 扬州扬州 套数（套）套数（套）452-4.0%-13.9%429 成交面积（万平）成交面积（万平）4.4-32.9%-12.5%4 佛山佛山 套数（套）套数（套）1636-8.8%-10.0%1441 成交面积（万平）成交面积（万平）16.4-16.7%-17.9%15 金华金华 套数（套）套数（套）116-54

47、.9%-44.2%179 成交面积（万平）成交面积（万平）1.2-66.9%-47.4%2 江门江门 套数（套）套数（套）207-12.3%-18.2%199 成交面积（万平）成交面积（万平）2.0-4.3%-13.1%2 来源：Wind、中泰证券研究所 注：一线城市（2 个）包括北京、深圳；二线城市（8 个）包括杭州、南京、成都、青岛、厦门、南宁、苏州和无锡；三四线城市（6 个）包括东莞、扬州、岳阳、佛山、金华和江门；除南京采用住宅口径外其他城市均采用商品房口径。4.3.重点城市库存情况分析重点城市库存情况分析 本周（5.17-5.23），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 2

48、0009.8万平方米，环比增速 0%，去化周期 147.1 周。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市库存面积环比增速分别为 0.1%、-0.1%、-0.1%，去化周期分别为 130.7 周、172.3 周、145.3 周。图表图表23：17城合计库存面积及去化周期城合计库存面积及去化周期 图表图表24：一线城市库存面积及去化周期：一线城市库存面积及去化周期 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表25：二线城市库存面积及去化周期：二线城市库存面积及去化周期 图表图表26：三线城市库存面积及去化周期：三线城市库存面积及去化周期 020406080100120

49、14016018019,00019,20019,40019,60019,80020,00020,2002023/6/12023/6/222023/7/132023/8/32023/8/242023/9/142023/10/52023/10/262023/11/162023/12/72023/10/52023/9/282023/9/282024/2/292024/3/212024/4/112024/5/22024/5/23合计库存面积（万平）合计库存面积（万平）合计去化周期（周）合计去化周期（周）0204060801001201401601808,1008,2008,3008,4008,5008

50、,6008,7008,8008,9002023/6/12023/6/222023/7/132023/8/32023/8/242023/9/142023/10/52023/10/262023/10/52023/10/52023/10/52023/9/282023/9/282024/2/292024/3/212024/4/112024/5/22024/5/23一线城市库存面积（万平）一线城市库存面积（万平）一线城市去化周期（周）一线城市去化周期（周）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -11-行业研究周报行业研究周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中