中泰证券-房地产行业研究周报：一手房成交环比增加多地出台购房新政-240428.pdf

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1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分、一手房成交环比增加，多地出台一手房成交环比增加，多地出台购房新政购房新政 -行业研究周报行业研究周报 房地产 证券研究报告证券研究报告/行业研究周报行业研究周报 2024 年 4 月 28 日 Table_Main 评级：增持评级：增持（维持维持）分析师：由子沛分析师：由子沛 执业证书编号：执业证书编号：S0740523020005 Email： 分析师：李分析师：李垚垚 执业证书编号：执业证书编号：S0740520110003 Email： 分析师：侯希得分析师：侯希得 执业证书编号：执业证书编号：S074052308000

2、1 Email： Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 107 行业总市值(亿元)9,646.57 行业流通市值(亿元)4,393.23 Table_QuotePic 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 Table_Finance 重点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级(元)2022 2023E 2024E 2025E 2022 2023E 2024E 2025E 保利发展 8.6 1.5 1.7 2.1 2.7 5.6 5.1 4.2 3.2 买入 招商蛇口 8.3 0.4 1.1 1.3 1.7 20.

3、2 7.8 6.3 5.0 买入 滨江集团 6.4 1.2 1.4 1.8 2.3 5.4 4.5 3.6 2.8 买入 万科 A 6.9 2.0 2.2 2.5 2.5 3.5 3.1 2.8 2.7 买入 华发股份 6.3 1.1 1.4 1.6 1.8 5.6 4.5 3.9 3.5 买入 备注：股价使用 2024 年 4 月 26 日收盘价 Table_Summary 房地产行业周报房地产行业周报-20220240404 42828 一周行情回顾一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 3.1%，沪深 300 指数上涨 1.2%，相对收益为 1.89%，板块表现强于大盘。行业基本面行业基

4、本面 本周(4.19-4.25)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 29389 套，同比增速-37.2%，环比增速 16.1%；合计成交面积 291.6 万平方米，同比增速-43%，环比增速 4.8%。本周(4.19-4.25)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 22049 套，同比增速-21.8%，环比增速 0.1%；合计成交面积 208.4 万平方米，同比增速-25.7%，环比增速 1.8%。本周（4.19-4.25），中泰地产组跟踪的 17 个重点城市商品房库存面积 19888.6 万平方米，环比增速 0.1%，去化周期 163 周。本周（4.15-4.2

5、1），土地供给方面，本周供应土地 1836.8 万平方米，同比增速-6.7%；供应均价 1094 元/平方米，同比增速 0%。土地成交方面，本周成交土地 1740.6万平方米，同比增速 16%；土地成交金额 470.4 亿元，同比增速 312.6%。本周（4.19-4.25）房地产企业合计发行信用债 149.52 亿元，同比增速 29.7%，环比增速 1.9%。本月至今（4.1-4.25）房地产企业合计发行信用债 419.62 亿元，同比增速-20.4%，环比增速 1.3%。投资投资建议：建议：本周，多地优化公积金贷款标准，提高公积金贷款额度，扩大多子女家庭贷款政策支持范围，同时也有些地方进一

6、步出台购房补贴、装修补贴等买房新政。我们可以看出，当前楼市虽然基本面未见好转，但政策自上而下均处在持续宽松阶段，随着后续的进一步政策宽松预期释放，板块估值有望得到一定的修复。建议投资者可关注业绩稳健的房企如：越秀地产、华发股份、保利发展、招商蛇口、绿城中国。在物业板块，建议关注华润万象生活、中海物业、招商积余、保利物业、万物云、绿城服务等。风险提示：风险提示：销售不及预期，房地产政策放松力度不及预期，研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。-50.00-40.00-30.00-20.00-10.00-10.00 20.0022-0522-0622-0722-0822-092

7、2-1022-1122-1223-0123-0223-0323-0423-0523-0623-0723-0823-0923-1023-1123-12沪深300申万房地产 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -2-行业研究周报行业研究周报 1.1.一周行情回顾一周行情回顾 本周，申万房地产指数上涨 3.1%，沪深 300 指数上涨 1.2%，相对收益为 1.89%，板块表现强于大盘。个股表现方面，申万房地产板块涨跌幅排名前 5 位的房地产个股分别为：亚太实业、南国置业、中珠医疗、空港股份、浙江广厦，涨跌幅排名后5 位的房地产个股分别为同达创业、世茂股份、中迪投资、中

8、润资源、金科股份。图表图表1：本周板块涨跌幅：本周板块涨跌幅 图表图表2：本周龙头企业涨跌幅：本周龙头企业涨跌幅 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 2 2.行业新闻跟踪行业新闻跟踪 【中央政策】4 月 25 日消息，财政部、税务总局近日发布“关于农村集体产权制度改革土地增值税政策的公告”（财政部 税务总局公告 2024 年第 3 号）。为进一步推进农村集体产权制度改革，现就有关土地增值税政策公告如下：村民委员会、村民小组按照农村集体产权制度改革要求，将国有土地使用权、地上的建筑物及其附着物转移、变更到农村集体经济组织名下的，暂不征收土地增值税。本公告所称的农村集体

9、经济组织，应按规定在农业农村部门办理注册登记，被赋予以字母“N”开头的统一社会信用代码，并取得农村集体经济组织登记证。【中央政策】近日，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹到部标准定额研究所调研工程建设标准和工程造价改革、智库建设等工作，并主持召开座谈会。倪虹指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对住房城乡建设的要求从“有没有”转向“好不好”，住房城乡建设事业转型发展离不开标准的引领支撑。他表示，要深化工程建设标准体系改革，抓好强制性工程建设规范制定，鼓励企业创新制定引领行业发展的标准，为提升工程建设质量和建筑品质提供坚实保障。要扎实推进工程造价改革，探索向工程审计转型，强化工

10、程造价市场形成机制。要加强国际交流，深化与“一带一路”沿线国家工程建设项目合作，推动工程建设标准国际化。3.10%1.20%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%申万房地产指数申万房地产指数沪深沪深300指数指数5.61%12.75%0.36%6.67%2.54%4.58%6.47%-15.0%-5.0%5.0%15.0%金地集团金地集团新城控股新城控股招商蛇口招商蛇口保利地产保利地产万科万科A华侨城华侨城A滨江集团滨江集团 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -3-行业研究周报行业研究周报 【地方政策】4 月 24 日，甘肃省武威市住房公积金

11、管理中心发布关于调整优化住房公积金使用政策的通知。文件涉及优化提取公积金付房租、房屋套数认定标准等已有政策；同时本次政策还新增提取公积金付首付款和买装配式建筑、星级绿色住宅公积金贷款额度上浮两项政策。【地方政策】4 月 23 日，上海市杨浦区住房保障和房屋管理局召开房屋安全工作会议，学习传达市、区房屋安全有关会议精神，就做好房管系统重点领域房屋安全排查整治工作进行部署。杨浦区房管局党组书记、局长戴弘指出，安全生产是城市发展和社会运行的基础保障，安全工作没有 99 分，只有 100 分和 0 分的区别。要强化使命担当，责任压紧压实。房管领域各项工作时间紧、任务重，各科室务必深刻认识当前形势的严峻

12、性、紧迫性，切实增强忧患意识、底线思维，对照“三管三必须”要求，严格落实房屋安全监督管理。【地方政策】4 月 22 日，据广州日报报道，广州市规划和自然资源局发布关于优化不动产登记服务支持产业发展若干举措的通知。文件显示，各不动产登记大厅在企业办事专窗基础上，产业服务专窗提供全流程绿色通道服务，产业主体办理不动产购买、抵押、变更、注销登相关登记业务无需预约、无需叫号，不动产税务、登记一窗联办、专人专线、即来即办。推行产业项目不动产登记业务“全程网办”“一窗办理”“一小时办结”服务。企业线上办理不动产登记业务，通过区块链可信身份认证、电子合同、电子签章、电子证照等实现“全程网办”，无需现场跑动。

13、企业现场办理不动产登记业务，通过产业服务专窗，实现不动产网签、登记、税务、水电气过户“一窗办理”，对于不动产转移、抵押等登记业务，执行“一小时办结”。取。表表3：本周新闻汇总：本周新闻汇总 类型类型 内容内容 来源来源 日期日期 中央政策 4 月 25 日消息，财政部、税务总局近日发布“关于农村集体产权制度改革土地增值税政策的公告”（财政部 税务总局公告 2024 年第 3号）。为进一步推进农村集体产权制度改革，现就有关土地增值税政策公告如下：村民委员会、村民小组按照农村集体产权制度改革要求，将国有土地使用权、地上的建筑物及其附着物转移、变更到农村集体经济组织名下的，暂不征收土地增值税。本公告

14、所称的农村集体经济组织，应按规定在农业农村部门办理注册登记，被赋予以字母“N”开头的统一社会信用代码，并取得农村集体经济组织登记证。财政部，税务局 2024/4/25 中央政策 近日，住房城乡建设部党组书记、部长倪虹到部标准定额研究所调研工程建设标准和工程造价改革、智库建设等工作，并主持召开座谈会。倪虹指出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，人民群众对住房城乡建设的要求从“有没有”转向“好不好”，住房城乡建设事业转型发展离不开标准的引领支撑。他表示，要深化工程建设标准体系改革，抓好住建部 2024/4/25 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -4-行业

15、研究周报行业研究周报 强制性工程建设规范制定，鼓励企业创新制定引领行业发展的标准，为提升工程建设质量和建筑品质提供坚实保障。要扎实推进工程造价改革，探索向工程审计转型，强化工程造价市场形成机制。要加强国际交流，深化与“一带一路”沿线国家工程建设项目合作，推动工程建设标准国际化。地方政策 4 月 24 日，甘肃省武威市住房公积金管理中心发布关于调整优化住房公积金使用政策的通知。文件涉及优化提取公积金付房租、房屋套数认定标准等已有政策；同时本次政策还新增提取公积金付首付款和买装配式建筑、星级绿色住宅公积金贷款额度上浮两项政策。甘肃武威 2023/4/24 地方政策 4 月 23 日，上海市杨浦区住

16、房保障和房屋管理局召开房屋安全工作会议，学习传达市、区房屋安全有关会议精神，就做好房管系统重点领域房屋安全排查整治工作进行部署。杨浦区房管局党组书记、局长戴弘指出，安全生产是城市发展和社会运行的基础保障，安全工作没有99 分，只有 100 分和 0 分的区别。要强化使命担当，责任压紧压实。房管领域各项工作时间紧、任务重，各科室务必深刻认识当前形势的严峻性、紧迫性，切实增强忧患意识、底线思维，对照“三管三必须”要求，严格落实房屋安全监督管理。上海市杨浦区住房保障和房屋管理局 2023/4/23 地方政策 4 月 22 日，据广州日报报道，广州市规划和自然资源局发布关于优化不动产登记服务支持产业发

17、展若干举措的通知。文件显示，各不动产登记大厅在企业办事专窗基础上，产业服务专窗提供全流程绿色通道服务，产业主体办理不动产购买、抵押、变更、注销登相关登记业务无需预约、无需叫号，不动产税务、登记一窗联办、专人专线、即来即办。推行产业项目不动产登记业务“全程网办”“一窗办理”“一小时办结”服务。企业线上办理不动产登记业务，通过区块链可信身份认证、电子合同、电子签章、电子证照等实现“全程网办”，无需现场跑动。企业现场办理不动产登记业务，通过产业服务专窗，实现不动产网签、登记、税务、水电气过户“一窗办理”，对于不动产转移、抵押等登记业务，执行“一小时办结”。广州市规划和自然资源局 2023/4/22

18、请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -5-行业研究周报行业研究周报 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 3 3.个股公告及新闻跟踪个股公告及新闻跟踪 【德信中国】4 月 26 日，德信中国控股有限公司公告披露截至 2023 年 12 月31 日止年度的年度业绩。据观点新媒体获悉，截至 2023 年 12 月 31 日止年度，德信中国录得总收入约为人民币 245.1 亿元，同比上升约 10.7%，公司毛利约为人民币 17.99 亿元，同比减少约 17.4%，毛利率约为 7.3%，同比减少约 2.5 个百分点。截至 2023 年 12 月

19、31 日止年度，该公司录得净亏损约为人民币 19.6 亿元。截至 2023 年 12 月 31 日止年度，本公司拥有人应占亏损同比减少约 685.7%至约人民币 21.89 亿元。具体而言，物业销售收入约为人民币 239.76 亿元，同增加约12.9%，占本集团总收入的约 97.8%;物业建筑及项目管理服务收入约为人民币2.46 亿元，同比减少约 57.4%，占本集团总收入的约 1.0%;管理及咨询服务收入约为人民币 1.42 亿元，同比减少约 14.2%，占本集团总收入的约 0.6%;商业物业租赁的租金收入约为人民币 9150 万元，同比减少约 12.0%，占本集团总收入的约0.4%;以及酒

20、店运营收入约为人民币 5410 万元，同比减少约 0.6%，占本集团总收入的约 0.2%。【中国海外发展集团】4 月 24 日，中国海外发展有限公司发布了 2024 年第一季度的业务回顾、经营情况及财务表现公告。根据公告，合约物业销售方面，第一季度，中国海外发展连同其联营公司及合营公司实现合约物业销售额为人民币 602.1 亿元，相应销售面积为 202 万平方米。期内，在中国内地两个城市新增两幅土地，新增总建筑面积 14 万平方米，总地价人民币 16.0 亿元。财务表现方面，截至 2024 年 3 月 31 日止 3 个月，中国海外发展录得收入为人民币 365.0 亿元，同比上升 14.4%，

21、经营溢利为人民币 66.5 亿元，剔除汇兑净损益后的经营溢利同比上升 22.2%。中国海外表示，集团继续保持稳健的财务状况与强劲的成本优势，净借贷比率和融资成本维持于行业低水平。【苏州新建元】4 月 24 日，苏州新建元控股集团有限公司发布 2023 年第一期公司债券“23 建元 01”的年度付息公告。该债券发行总额为 10 亿元，期限为7 年，附带第 5 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。票面利率设定为 3.60%，采用单利按年计息方式，不计复利，逾期不另计利息。根据公告，该债券的计息期限及付息日自 2023 年 5 月 4 日起至 2030 年 5 月 3 日止，每年的5 月

22、 4 日为付息日，若遇法定节假日则顺延至下一个交易日。本年度计息期限为2023 年 5 月 4 日至 2024 年 5 月 3 日，付息金额为每手面值 1000 元债券派发 36元（含税）利息。【上海南房集团】4 月 23 日，上海南房（集团）有限公司发布了 2023 年度公司债券年度报告。公告显示，2023 年度，发行人实现营业总收入 8.41 亿元，较上年度的15.49亿元同比减少45.71%。毛利率为54.52%（上年同期为33.48%）。报告期利润总额 3.82 亿元，非经常性损益总额 763.78 万元。分业务看，于报告期内，动拆迁劳务营业收入 4.58 亿元，房产销售营业收入 1.

23、34 亿元，物业管理收入 0.82 亿元，房产出租收入 0.81 亿元，保障房代建及建设施工业务收入 0.06亿元，其他收入 0.80 亿元。请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -6-行业研究周报行业研究周报 【保利发展】4 月 25 日，保利发展控股集团股份有限公司举办 2023 年度网上业绩发布会。会上，管理层在回应公司去年毛利率、净利率下滑的情况时表示，是因为土地市场较高价格获取项目陆续进入结转周期，叠加售价下行，导致公司2023 年结转毛利率同比下降。同时，叠加计提减值等因素，导致出现净利率下降。保利发展还称，目前公司增量项目毛利率较高，如 2022 年获

24、取项目销售毛利率超 20%，且占存货比重逐步提升，预计可带动公司整体毛利率企稳甚至回升。表表4：本周公司公告及新闻汇总：本周公司公告及新闻汇总 公司名称公司名称 内容内容 日期日期 德信中国 4 月 26 日，德信中国控股有限公司公告披露截至 2023 年 12月 31 日止年度的年度业绩。据观点新媒体获悉，截至 2023 年12 月 31 日止年度，德信中国录得总收入约为人民币 245.1 亿元，同比上升约 10.7%，公司毛利约为人民币 17.99 亿元，同比减少约 17.4%，毛利率约为 7.3%，同比减少约 2.5 个百分点。截至 2023 年 12 月 31 日止年度，该公司录得净亏

25、损约为人民币 19.6 亿元。截至 2023 年 12 月 31 日止年度，本公司拥有人应占亏损同比减少约 685.7%至约人民币 21.89 亿元。具体而言，物业销售收入约为人民币 239.76 亿元，同增加约12.9%，占本集团总收入的约 97.8%;物业建筑及项目管理服务收入约为人民币 2.46 亿元，同比减少约 57.4%，占本集团总收入的约 1.0%;管理及咨询服务收入约为人民币 1.42 亿元，同比减少约 14.2%，占本集团总收入的约 0.6%;商业物业租赁的租金收入约为人民币 9150 万元，同比减少约 12.0%，占本集团总收入的约 0.4%;以及酒店运营收入约为人民币 54

26、10 万元，同比减少约 0.6%，占本集团总收入的约 0.2%。2024/4/26 中国海外发展集团 4 月 24 日，中国海外发展有限公司发布了 2024 年第一季度的业务回顾、经营情况及财务表现公告。根据公告，合约物业销售方面，第一季度，中国海外发展连同其联营公司及合营公司实现合约物业销售额为人民币 602.1 亿元，相应销售面积为202 万平方米。期内，在中国内地两个城市新增两幅土地，新增总建筑面积 14 万平方米，总地价人民币 16.0 亿元。财务表现方面，截至 2024 年 3 月 31 日止 3 个月，中国海外发展录得收入为人民币 365.0 亿元，同比上升 14.4%，经营溢利为

27、人民币 66.5 亿元，剔除汇兑净损益后的经营溢利同比上升 22.2%。中国海外表示，集团继续保持稳健的财务状况与强劲的成本优势，净借贷比率和融资成本维持于行业低水平。2024/4/24 苏州新建元 4 月 24 日，苏州新建元控股集团有限公司发布 2023 年第一期公司债券“23 建元 01”的年度付息公告。该债券发行总额为10 亿元，期限为 7 年，附带第 5 年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权。票面利率设定为 3.60%，采用单利按年计息方式，不计复利，逾期不另计利息。根据公告，该债券的计息期限及付息日自 2023 年 5 月 4 日起至 2030 年 5 月 32024/4

28、/24 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -7-行业研究周报行业研究周报 日止，每年的 5 月 4 日为付息日，若遇法定节假日则顺延至下一个交易日。本年度计息期限为 2023 年 5 月 4 日至 2024 年 5月 3 日，付息金额为每手面值 1000 元债券派发 36 元（含税）利息。上海南房集团 4 月 23 日，上海南房（集团）有限公司发布了 2023 年度公司债券年度报告。公告显示，2023 年度，发行人实现营业总收入8.41 亿元，较上年度的 15.49 亿元同比减少 45.71%。毛利率为 54.52%（上年同期为 33.48%）。报告期利润总额

29、3.82 亿元，非经常性损益总额 763.78 万元。分业务看，于报告期内，动拆迁劳务营业收入 4.58 亿元，房产销售营业收入 1.34 亿元，物业管理收入 0.82 亿元，房产出租收入 0.81 亿元，保障房代建及建设施工业务收入 0.06 亿元，其他收入 0.80 亿元。2024/4/23 保利发展 4 月 25 日，保利发展控股集团股份有限公司举办 2023 年度网上业绩发布会。会上，管理层在回应公司去年毛利率、净利率下滑的情况时表示，是因为土地市场较高价格获取项目陆续进入结转周期，叠加售价下行，导致公司 2023 年结转毛利率同比下降。同时，叠加计提减值等因素，导致出现净利率下降。保

30、利发展还称，目前公司增量项目毛利率较高，如 2022 年获取项目销售毛利率超 20%，且占存货比重逐步提升，预计可带动公司整体毛利率企稳甚至回升。2024/4/25 来源：各地方政府网站、澎湃新闻、财经网、观点网、中泰证券研究所 4 4.行业基本面行业基本面 4.1 重点城市一手房成交分析重点城市一手房成交分析 本周(4.19-4.25)，中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 29389 套，同比增速-37.2%，环比增速 16.1%；合计成交面积 291.6 万平方米，同比增速-43%，环比增速 4.8%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-14.6%、

31、-40%和-51.1%，环比增速为 20.5%、26.9%和-2%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-15.4%、-49.5%和-49.7%，环比增速为 33.9%、9.1%和-20.9%。图表图表5：一手房成交套数同比分析（周度）：一手房成交套数同比分析（周度）图表图表6：一手房成交套数同比分析（：一手房成交套数同比分析（8周移动平均）周移动平均）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -8-行业研究周报行业研究周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表7：一手房成交面积同比分析（周度）：一手房成交面积同比分析（周

32、度）图表图表8：一手房成交面积同比分析（：一手房成交面积同比分析（8周移动平均）周移动平均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 本月至今（4.1-4.25），中泰地产组跟踪的 58 个重点城市一手房合计成交 95267套，同比增速-39.5%，环比增速-6%；合计成交面积 1005.7 万平方米，同比增速-39.5%，环比增速-2.4%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-26.6%、-43.1%和-45.2%，环比增速为 13%、-2.8%和-23.4%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-27.3%、-42.9%和-42.

33、1%，环比增速为 11.8%、-1%和-14.5%。图表图表9：一手房成交套数同比分析（月度）：一手房成交套数同比分析（月度）图表图表10：一手房成交套数环比分析（月度）：一手房成交套数环比分析（月度）-40.9%-34.1%-45.1%-45.1%-45.8%-37.2%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%2024/3/212024/3/282024/4/42024/4/112024/4/182024/4/25一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2

34、0%2021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/1/42024/1/182024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/25合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）-42.9%-37.1%-43.9

35、%-43.2%-43.5%-43.0%-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%2024/3/21 2024/3/282024/4/42024/4/11 2024/4/18 2024/4/25一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-70%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192

36、022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/1/42024/1/182024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/25合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）60.6%-1.2%-32.5%-22.4%-25.0%-33.2%-14.0%-10.8%-2.3%-47.7%-69.0%-63.1%-39.5%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线

37、同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）70.9%4.9%-32.1%-28.4%-25.4%-19.3%-34.6%-12.0%13.2%-36.2%-71.2%-44.1%-39.5%-100%-50%0%50%100%150%200%250%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -9-行业研究周报行业研究周报 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表11：一手房成交面积同比分析（月度）：一手房成交面积同比分析

38、（月度）图表图表12：一手房成交面积环比分析（月度）：一手房成交面积环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 表表13：58城一手房成交套数及成交面积城一手房成交套数及成交面积 城市城市 指标指标 最新一周最新一周 同比增速（同比增速（%）环比增速（环比增速（%）8 8 周周均周周均 合计合计 套数（套）套数（套）29389-37.2%16.1%29380 成交面积（万平）成交面积（万平）291.6-43.0%4.8%309 一线城市一线城市 套数（套）套数（套）10027-14.6%20.5%8304 成交面积（万平）成交面积（万平）83.6-15.4%

39、33.9%70 二线城市二线城市 套数（套）套数（套）11889-40.0%26.9%11746 成交面积（万平）成交面积（万平）135.5-49.5%9.1%154 三四线城市三四线城市 套数（套）套数（套）7473-51.1%-2.0%9329 成交面积（万平）成交面积（万平）72.6-49.7%-20.9%86 重点城市重点城市 北京北京 套数（套）套数（套）2790-11.4%59.0%2034 成交面积（万平）成交面积（万平）17.7-36.6%27.5%17 上海上海 套数（套）套数（套）3644-12.0%41.3%3293 成交面积（万平）成交面积（万平）36.7-0.5%53

40、.0%30 广州广州 套数（套）套数（套）2814-15.4%-15.7%2332 成交面积（万平）成交面积（万平）20.1-13.9%11.7%16 深圳深圳 套数（套）套数（套）779-30.8%20.0%646 成交面积（万平）成交面积（万平）9.0-15.3%38.7%7 杭州杭州 套数（套）套数（套）1087-35.2%100.2%905 成交面积（万平）成交面积（万平）11.2-49.8%53.1%14 南京南京 套数（套）套数（套）620-50.9%-16.8%553 成交面积（万平）成交面积（万平）9.4-45.5%0.3%8 武汉武汉 套数（套）套数（套）1615-22.3%

41、10.1%1575 成交面积（万平）成交面积（万平）18.0-25.8%-3.3%18 -27.7%-34.1%7.0%-21.7%-3.2%5.4%-3.0%-2.5%31.1%-27.8%-43.9%80.3%-6.0%-100%-50%0%50%100%150%200%一线环比（一线环比（%）二线环比（二线环比（%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环比（%）-30.0%-32.7%5.6%-26.3%-0.8%8.1%-4.9%-0.1%26.7%-28.9%-43.9%88.6%-2.4%-100%-50%0%50%100%150%200%一线环比（一线环比（%）二线环比（二

42、线环比（%）三四线环比（三四线环比（%）合计环比（合计环比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 -10-行业研究周报行业研究周报 成都成都 套数（套）套数（套）1989-62.7%5.1%1975 成交面积（万平）成交面积（万平）35.8-64.8%-8.9%40 青岛青岛 套数（套）套数（套）1903-14.5%61.7%1807 成交面积（万平）成交面积（万平）22.0-21.1%57.4%21 福州福州 套数（套）套数（套）0-100.0%-0 成交面积（万平）成交面积（万平）0.0-100.0%-0 济南济南 套数（套）套数（套）2235 17.4%4

43、1.3%2107 成交面积（万平）成交面积（万平）17.0-13.7%2.4%22 宁波宁波 套数（套）套数（套）248-58.0%-4.6%418 成交面积（万平）成交面积（万平）3.0-57.0%-1.7%5 南宁南宁 套数（套）套数（套）1086-37.4%82.2%1115 成交面积（万平）成交面积（万平）6.7-46.2%66.0%8 苏州苏州 套数（套）套数（套）717-43.3%-1.6%808 成交面积（万平）成交面积（万平）7.8-51.0%7.3%12 无锡无锡 套数（套）套数（套）389-59.5%-483 成交面积（万平）成交面积（万平）4.5-60.2%-5 来源：W

44、ind、中泰证券研究所 4.2.重点城市二手房成交分析重点城市二手房成交分析 本周(4.19-4.25)，中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 22049 套，同比增速-21.8%，环比增速 0.1%；合计成交面积 208.4 万平方米，同比增速-25.7%，环比增速 1.8%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为-18%、-22.1%和-25%，环比增速为-6.7%、2.2%和 1.8%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为-20.4%、-25.9%和-30.7%，环比增速为-9.9%、6.2%和 0.3%。图表图表14：二手房成交套数同比分析

45、（周度）：二手房成交套数同比分析（周度）图表图表15：二手房成交套数同比分析（：二手房成交套数同比分析（8周移动平周移动平均）均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所-21.8%-22.4%-32.6%-9.7%-14.6%-21.8%-40%-35%-30%-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%2024/3/212024/3/282024/4/42024/4/112024/4/182024/4/25一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%2021/

46、12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022/7/142022/7/282024/1/42024/1/182024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/25合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之

47、后的重要声明部分 -11-行业研究周报行业研究周报 图表图表16：二手房成交面积同比分析（周度）：二手房成交面积同比分析（周度）图表图表17：二手房成交面积同比分析（：二手房成交面积同比分析（8周移动平均）周移动平均）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 本月至今（4.1-4.25），中泰地产组跟踪的 15 个重点城市二手房合计成交 78958套，同比增速-7.9%，环比增速 20.5%；合计成交面积 742.3 万平方米，同比增速-12.1%，环比增速 20.8%。分能级来看，一线城市、二线城市和三四线城市成交套数同比增速为 2%、-9.6%和-13.2%，环比增速

48、为 9.9%、24.6%和 19.8%；一线城市、二线城市和三四线城市成交面积同比增速为 1.7%、-13.9%和-18.9%，环比增速为 14.9%、27.1%和 2.7%。图表图表18：二手房成交套数同比分析（月度）：二手房成交套数同比分析（月度）图表图表19：二手房成交套数环比分析（月度）：二手房成交套数环比分析（月度）来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 图表图表20：二手房成交面积同比分析（月度）：二手房成交面积同比分析（月度）图表图表21：二手房成交面积环比分析（月度）：二手房成交面积环比分析（月度）-25.4%-24.6%-34.4%-13.8%-19.

49、3%-25.7%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2024/3/21 2024/3/282024/4/42024/4/11 2024/4/18 2024/4/25一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-60%-40%-20%0%20%40%60%2021/12/162021/12/302022/1/132022/1/272022/2/102022/2/242022/3/102022/3/242022/4/72022/4/212022/5/52022/5/192022/6/22022/6/162022/6/302022

50、/7/142022/7/282024/1/42024/1/182024/2/12024/2/152024/2/292024/3/142024/3/282024/4/112024/4/25合计同比（合计同比（%）一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）187.3%51.8%3.1%-9.9%-3.5%-5.6%13.8%42.1%13.9%32.2%-69.5%-29.8%-7.9%-100%-50%0%50%100%150%200%250%一线同比（一线同比（%）二线同比（二线同比（%）三四线同比（三四线同比（%）合计同比（合计同比（%）-14.9%-49.