2023年第36周地产周报：新政首周京沪成交热度反弹部分二线城市放开限购限售-230911.pdf

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1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。房地产行业 行业研究|行业周报 本周市场回顾。本周市场回顾。第 36周房地产板块指数强于沪深 300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 0.3%。沪深 300 指数报收 3739.99，周度涨幅为-1.4%；创业板指数报收 2049.77，周度涨幅-2.4%；房地产指数（申万）报收2709.22，周度涨幅为-1.1%。全国性政策方面。全国性政策方面。统计局：8 月份 CPI 同比上涨 0.1%，环比上涨 0.3%；PPI 同比下

2、降 3.0%，环比上涨 0.2%。四大行公布存量房贷利率调整细则。证监会：将公募REITs 试点资产类型拓展至消费基础设施。国务院：保障性住房要实施严格封闭管理，不得上市交易。地方政策方面。地方政策方面。广州：首套利率下限为 LPR-10bp。杭州、无锡、沈阳、大连、南宁等地落地“认房不认贷”。南京：全面取消限购，降低落户门槛，调整优化土地供应与开发政策等。沈阳、大连：取消限购限售政策。上海：调整住房公积金购买存量住房最长贷款期；临港放松人才商品房认购限制。第第 36 周周新房和二手房销售量均较上周新房和二手房销售量均较上周减少减少。第 36 周 44 大城市新房销售为 1.7 万套，较第35

3、周减少38.2%；21大城市二手房销售1.5万套，较第35周减少11.8%。一线城市新房、二手房交易较第 35 周分别减少 32.7%、增加 4.5%；二线城市新房、二手房交易较第 35 周分别减少 30.4%、减少 15.1%。库存量库存量、库销比较库销比较 35 周周上升上升。截至第 36 周，18 大城市库存为 101.3 万套，较第 35 周增加 5659 套；库销比为 20.0 个月，较第 35 周增加 0.6 个月。本周土地市场活跃度较第本周土地市场活跃度较第 35 周周下降下降。第36 周 36 大城市市本级合计成交土地 10 块。土地出让金减少。土地出让金减少。2023 年第

4、36 周 36大城市市本级土地出让金为 63.2 亿元，较第 35 周减少 191 亿元。平均溢价率平均溢价率上上升升。2023 年第 36 周 36 大城市市本级土地成交平均溢价率 6.1%，较第 35 周上升2.9 个百分点。36 大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为 16 块。重点公司公告。重点公司公告。旭辉控股公告中期业绩。保利发展、万科、招商蛇口等公布 8 月销售及拿地情况。碧桂园于宽限期内偿付两笔境外债票息，境内债“16 碧园 05”展期方案获通过。美的置业发行 15 亿元中票。金地集团终止长期激励。碧桂园服务累计回购 2075 万股。大悦城拟挂牌转让北京昆庭 100%股权

5、+债权。一线城市一线城市推出“推出“认房不认贷认房不认贷”后后首首周看房量、成交量周看房量、成交量有所有所回升，其中回升，其中京京沪反弹明沪反弹明显。中原地产数据显示北京二手房显。中原地产数据显示北京二手房一一周成交量超过此前半个月周成交量超过此前半个月（约（约 5000 套），套），新新房房一周一周成交成交量量超过此前一个月超过此前一个月（约（约 1500 套）；上海首个周末套）；上海首个周末链家链家门店成交量较平门店成交量较平时周末增长近时周末增长近 70%，带看量增长，带看量增长 30%以上以上；广深成交上涨趋势整体弱于京沪。我们；广深成交上涨趋势整体弱于京沪。我们认为，一线城市成交反弹

6、或主要源于前期累积需求释放，认为，一线城市成交反弹或主要源于前期累积需求释放，政策放松幅度和基本面支政策放松幅度和基本面支撑度相对更撑度相对更强强的京沪受益明显的京沪受益明显、新房受益较二手房明显。随着政策效应释放，周内新房受益较二手房明显。随着政策效应释放，周内新房及二手房成交量总体回落，项目间表现亦有所分化，此外四大城市二手房挂牌新房及二手房成交量总体回落，项目间表现亦有所分化，此外四大城市二手房挂牌量不同程度上涨，后续成交热度量不同程度上涨，后续成交热度的的可持续性可持续性或在于或在于新增意向购房人群新增意向购房人群及其意愿，以及其意愿，以及及置换链条置换链条是否进一步打通是否进一步打通

7、。本周四大行本周四大行陆续发文明确陆续发文明确存量首套房贷利率调整细存量首套房贷利率调整细则则，其中“二套转首套”的存量房业主受益更明显。，其中“二套转首套”的存量房业主受益更明显。因城施策方面，因城施策方面，广州首套房贷广州首套房贷利率下限利率下限突破突破 LPR，限价，限价政策或有望松动；政策或有望松动；二线城市相继落地“认房不认贷”，二线城市相继落地“认房不认贷”，部部分城市全面分城市全面放开限购限售放开限购限售，我们认为有助于增强上述城市楼市流动性，我们认为有助于增强上述城市楼市流动性。我们我们此前提此前提出出地产股行情三大观察点：一是一线及强二线城市需求端政策工具箱的内容、适用地产股

8、行情三大观察点：一是一线及强二线城市需求端政策工具箱的内容、适用范围扩大，或政策落地有所推进；二是观测到需求端政策对各地销售的实际刺激效范围扩大，或政策落地有所推进；二是观测到需求端政策对各地销售的实际刺激效果；三是融资端政策在防范化解风险上的支持力度。本轮需求端政策累积宽松力度果；三是融资端政策在防范化解风险上的支持力度。本轮需求端政策累积宽松力度基本持平“基本持平“2014.9.30”节点”节点，后续宽松路径或围绕限价限购限售政策进一步松后续宽松路径或围绕限价限购限售政策进一步松动，关注“金九银十”楼市成交表现及房企动，关注“金九银十”楼市成交表现及房企在在 Q4 的风险暴露情况。的风险暴

9、露情况。看好看好积极布局积极布局一线及强二线城市的一线及强二线城市的央国企央国企及及高评级民企高评级民企穿越本轮周期穿越本轮周期，同时看好迅速成长且信用，同时看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业。受损较小的物管和商管行业。风险提示：风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险进一步扩大。投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2023 年 09 月 11 日 赵旭翔 执业证书编号：S0860521070001 李睿 张续远 “831”政策组合+北上广深落地“认房不认贷”，需求端政策力度超预期：2023 年第 35 周地产周报 202

10、3-09-04 广州、深圳相继落地“认房不认贷”2023-08-31 三部委联合发文推进“认房不认贷”政策优化 2023-08-28 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 2023 年第 36 周地产周报 看好（维持）房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2 目 录 1.第 36 周市场行情回顾（2023.09.022023.09.08）.4 1.1 第 36 周行业指数表现.4 1.2 第 36 周地产板块

11、个股表现.4 2.行业及公司要闻回顾（2023.09.022023.09.08）.4 2.1 行业一周要闻回顾.4 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾.6 2.3 重点城市土地市场跟踪.8 2.4 重点公司一周要闻回顾.10 投资建议.12 风险提示.12 附录.12 房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3 图表目录 图 1：2023 年第 36 周 44 城新房成交套数.6 图 2：2023 年第 36 周 21

12、城二手房成交套数.6 图 3：2023 年第 36 周新房二手房成交套数中一线城市占比.7 图 4：第 36 周跟踪城市库销比.7 图 5：重点城市库存和库销比.7 图 6：一、二线城市土地成交情况（市本级）.8 图 7：卫星城土地成交情况（市本级）.8 图 8：一、二线城市土地出让金情况（市本级）.9 图 9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）.9 图 10：36 城土地平均溢价率情况（市本级）.9 图 11：36 城土地流拍情况（市本级）.10 表 1：本周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，强于创业板指.4 表 2：本周 A 股房地产个股表现.4 表 3：地产板块股票池名单.13 房地

13、产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 1.第第 36 周周市场行情回顾（市场行情回顾（2023.09.022023.09.08）1.1 第 36 周行业指数表现 第 36 周房地产板块指数强于沪深 300 指数，强于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为 0.3%。沪深 300 指数报收 3739.99，周度涨幅为-1.4%；创业板指数报收 2049.77，周度涨幅-2.4%；房地产指数（申万）报收 2709.

14、22，周度涨幅为-1.1%。表 1：本周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，强于创业板指 指数指数(2023/09/08)本周涨幅本周涨幅 上周涨幅上周涨幅 年初以来涨幅年初以来涨幅 沪深 300 3739.99 -1.4%2.2%-3.4%创业板指 2049.77 -2.4%2.9%-12.7%房地产指数（申万）2709.22 -1.1%2.1%-9.5%数据来源：Wind，东方证券研究所 1.2 第 36 周地产板块个股表现 第 36 周地产板块涨幅居前的公司分别为张江高科、*ST 泛海、ST 世茂、京基智农、陆家 B 股。表 2：本周 A 股房地产个股表现 本周涨幅前五本周涨幅前五 涨

15、幅涨幅 本周跌幅前五本周跌幅前五 跌幅跌幅 张江高科 37.6%天房发展-18.8%*ST 泛海 20.5%京投发展-11.6%ST 世茂 11.8%中迪投资-11.3%京基智农 9.1%大龙地产-8.2%陆家 B 股 8.9%荣盛发展-7.8%数据来源：Wind，东方证券研究所 备注：本研报使用的地产板块股票池为申万房地产（2021），剔除主营业务非房地产相关的公司，具体见附录。2.行业及公司要闻回顾（行业及公司要闻回顾（2023.09.022023.09.08）2.1 行业一周要闻回顾 全国性政策方面。全国性政策方面。统计局：8 月份 CPI 同比上涨 0.1%，环比上涨 0.3%；PPI

16、 同比下降 3.0%，环比上涨 0.2%。四大行公布存量房贷利率调整细则，中小银行陆续跟进。证监会：将公募 REITs试点资产类型拓展至消费基础设施。国务院副总理何立峰：保障性住房要实施严格封闭管理，不得上市交易。地方政策方面。地方政策方面。广州：首套利率下限为 LPR-10bp。杭州、无锡、沈阳、大连、南宁等地落地“认房不认贷”。南京：全面取消限购，降低落户门槛，调整优化土地供应与开发政策等。沈阳、大连：取消限购限售政策。上海：调整住房公积金购买存量住房最长贷款期；临港放松人才商品房认购限制。全国性政策：全国性政策：1)统计局：8月份CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3

17、.0%，环比上涨0.2%。房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5（09.09）信息来源：财联社 2)工、农、中、建四大行发布公告明确存量首套住房贷款利率调整细则，中小银行陆续跟进。根据公告，2019年 10月8日前发放、已转换为 LPR定价的浮动利率贷款，以及 2019年 10月 8 日（含当日）至 2022 年 5 月 14 日（含当日）发放的贷款，利率最低可调整至相应期限LPR 不加点；2022 年 5 月 15 日

18、（含当日）至 2023 年 8 月 31 日（含当日）已发放的或已签订合同但未发放的，利率最低可调整至相应期限 LPR 减 20 个基点；对以上情况，若贷款发放时所在城市首套房贷利率政策下限高于全国政策下限的，按所在城市政策下限执行；如贷款利率低于全国下限，银行将不作调整。大部分银行将于 2023 年 9 月 25 日起主动进行批量下调，无需客户申请，如客户需新发放贷款置换，或“二套转首套”等特殊情况的，需要向贷款经办行提出书面申请。（09.08）信息来源：新华社、财联社 3)证监会：拟对公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）（证监会公告202054号）第五十条进行修改，将公募 REITs试

19、点资产类型拓展至消费基础设施。现向社会公开征求意见。（09.08）信息来源：财联社 4)国务院副总理何立峰：（保障性住房建设）要坚持规划先行、谋定后动，扎实做好前期工作、严格项目管理和成本控制，综合考虑市场形势，合理把握建设节奏。要建立公平公正的配售机制，加强监督审计，重点针对住房有困难且收入不高的工薪收入群体及政府引进人才，按保本微利原则配售。保障性住房要实施严格封闭管理，不得上市交易。（09.05）信息来源：观点地产网 地方政策：地方政策：5)广州：9 月 8 日起，首套房商贷首付比例不低于 30%，利率下限为 LPR-10bp；二套房不低于 40%，利率下限为 LPR+30bp；广州有

20、2 套房及以上者，暂停发放贷款。（09.09）信息来源：财联社 6)杭州、无锡、沈阳、大连、南宁等地落地“认房不认贷”：居民家庭(包括借款人、配偶及未成年子女)申请贷款购买商品住房时，家庭成员在当地名下无成套住房的，不论是否已利用贷款购买过住房，银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策。（09.0309.05）信息来源：观点地产网 7)南京：35 周岁（含）以下大专学历毕业生缴纳社保即可落户；优化土地供应管理、降低企业资金压力、缩短开发上市周期；自 9 月 8 日起全面取消限购；商贷最低首付比例统一调整为首套不低于 20%，二套不低于 30%；出台集体土地房票安置办法，对购置新房实施补助，并

21、实施“卖旧换新”补助，推出“换新购”服务。（09.04-09.08）信息来源：观点地产网 8)沈阳：取消二环内限购政策，取消住房销售限制年限规定。（09.04）信息来源：观点地产网 9)大连：解除限购并放开限售政策，实施购房补贴。（09.07）信息来源：观点地产网 房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6 10)上海：调整住房公积金购买存量住房最长贷款期。其中，所购存量住房房龄为 6（含）至 20年之间的，调整为不超过 3

22、0 年；20（含）至 35 年之间的，调整为不超过“50 减房龄”。支持购买更新改造后、建设期内租房的房屋公积金提取，扩大提取申请人范围。（09.07）信息来源：观点地产网 11)上海临港：新房认购时，未选房人才解除锁定，选房未签约人才调整锁定期限。在重点支持单位工作的人才，工作年限要求缩短至 3 个月以上。（09.01）信息来源：观点地产网 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾 第第 36 周周新房和二手房销售量均较上周新房和二手房销售量均较上周减少减少。第 36 周 44 大城市新房销售为 1.7 万套，较第 35 周减少 38.2%；21 大城市二手房销售 1.5 万套，较第 35 周

23、减少 11.8%。一线城市新房、二手房交易较第 35周分别减少 32.7%、增加4.5%；二线城市新房、二手房交易较第 35周分别减少30.4%、减少 15.1%。图 1：2023 年第 36 周 44 城新房成交套数 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 图 2：2023 年第 36 周 21 城二手房成交套数 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,000010,00020,00030,00040,00050,00060,0007

24、0,0002021年第1周2021年第8周2021年第15周2021年第22周2021年第29周2021年第36周2021年第43周2021年第50周2022年第5周2022年第12周2022年第19周2022年第26周2022年第33周2022年第40周2022年第47周2023年第2周2023年第10周2023年第17周2023年第24周2023年第31周44城新房销售（套）一线城市新房销售（套，右轴）01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0008,0009,00005,00010,00015,00020,00025,00030,0002021年第1周2021年

25、第8周2021年第15周2021年第22周2021年第29周2021年第36周2021年第43周2021年第50周2022年第5周2022年第12周2022年第19周2022年第26周2022年第33周2022年第40周2022年第47周2023年第2周2023年第10周2023年第17周2023年第24周2023年第31周21城二手房销售（套）一线城市二手房销售（套，右轴）房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。7 图 3

26、：2023 年第 36 周新房二手房成交套数中一线城市占比 注：周度销售计算周期为上一周周六至本周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 库存量较库存量较 35 周周上升上升，库销比较，库销比较 35 周周上升。上升。截至第 36 周，18 大城市库存为 101.3 万套，较第35 周增加 5659 套；库销比为 20.0 个月，较第 35 周增加 0.6 个月。一线城市库存量 29.9 万套，较第 35 周增加 6009 套，库销比为 12.3 个月，较第 35 周增加 0.6 个月。二线城市库存量 28.7万套，较第 35 周减少 1283 套，库销比为 15.3 个月，较第 35 周增加

27、 0.2 个月。图 4：第 36 周跟踪城市库销比 注：新房去化周期=最新新房库存套数/过去三个月平均月均销售套数，最新新房库存套数统计时间为当周周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 图 5：重点城市库存和库销比 注：新房去化周期=最新新房库存套数/过去三个月平均月均销售套数，最新新房库存套数统计时间为当周周五。数据来源：Wind，东方证券研究所 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%0%5%10%15%20%25%30%2021年第1周2021年第8周2021年第15周2021年第22周2021年第29周2021年第36周2021年第43周2021年第50周2022年第

28、5周2022年第12周2022年第19周2022年第26周2022年第33周2022年第40周2022年第47周2023年第2周2023年第10周2023年第17周2023年第24周2023年第31周新房一线占比二手房一线占比（右轴）0.05.010.015.020.025.02021年第12周2021年第19周2021年第26周2021年第33周2021年第40周2021年第47周2022年第2周2022年第9周2022年第16周2022年第23周2022年第30周2022年第37周2022年第44周2022年第51周2023年第7周2023年第14周2023年第21周2023年第28周20

29、23年第35周18城去化周期（月）一线城市去化周期（月）18.5 4.2 23.2 19.1 0.05.010.015.020.025.0020,00040,00060,00080,000100,000120,000北京上海广州深圳新房库存（套）新房去化周期（月，右轴）房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。8 2.3 重点城市土地市场跟踪 本周土地市场活跃度较第本周土地市场活跃度较第 35 周周下降下降。第 36 周 36

30、 大城市市本级合计成交土地 10 块。其中一线城市、二线城市、卫星城（长三角）、卫星城（珠三角）分别成交 2、6、1、1 块，较第 35 周分别增加 1 块、减少 21 块、减少 14 块、不变。土地出让金减少。土地出让金减少。2023 年第 36 周 36 大城市市本级土地出让金为 63.2 亿元，较第 35 周减少 191 亿元。图 6：一、二线城市土地成交情况（市本级）注：一线城市：北京、上海、广州、深圳；二线城市：天津、沈阳、长春、无锡、杭州、宁波、福州、济南、青岛、南京、苏州、合肥、厦门、武汉、郑州、西安、成都、长沙、重庆、大连、南昌、南宁、贵阳、呼和浩特。数据来源：中指院、东方证券

31、研究所 图 7：卫星城土地成交情况（市本级）注：卫星城：长三角包括嘉兴、温州、常州、南通，珠三角包括东莞、佛山、惠州、珠海。数据来源：中指院、东方证券研究所 05010015020005001,0001,5002,0002,5002021年第1周 2021年第21周 2021年第41周 2022年第9周 2022年第29周 2022年第49周 2023年第18周一线城市成交建面（万方）二线城市成交建面（万方）一线城市成交宗数（右轴）二线城市成交宗数（右轴）05101520253035400501001502002503003504002021年第1周2021年第9周2021年第17周2021年

32、第25周2021年第33周2021年第41周2021年第49周2022年第5周2022年第13周2022年第21周2022年第29周2022年第37周2022年第45周2023年第1周2023年第10周2023年第18周2023年第26周2023年第34周环沪卫星城成交建面（万方）珠三角卫星城成交建面（万方）环沪卫星城成交宗数（右轴）珠三角卫星城成交宗数（右轴）房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9 图 8：一、二线城市

33、土地出让金情况（市本级）注：一线城市：北京、上海、广州、深圳；二线城市：天津、沈阳、长春、无锡、杭州、宁波、福州、济南、青岛、南京、苏州、合肥、厦门、武汉、郑州、西安、成都、长沙、重庆、大连、南昌、南宁、贵阳、呼和浩特。数据来源：中指院、东方证券研究所 图 9：重点卫星城土地出让金情况（市本级）注：卫星城：长三角包括嘉兴、温州、常州、南通，珠三角包括东莞、佛山、惠州、珠海。数据来源：中指院、东方证券研究所 平均溢价率平均溢价率上升上升。2023 年第 36 周 36 大城市市本级土地成交平均溢价率 6.1%，较第 35 周上升2.9pct。一线城市、二线城市、卫星城（长三角）、卫星城（珠三角）

34、的平均溢价率分别为 0.0%、2.2%、0.0%、47.7%。第 36 周 36 大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为 16 块。图 10：36 城土地平均溢价率情况（市本级）注：36 城市为北京、上海、广州、深圳、天津、沈阳、长春、无锡、杭州、宁波、福州、济南、青岛、南京、苏州、合肥、厦门、武汉、郑州、西安、成都、长沙、重庆、大连、南昌、南宁、贵阳、呼和浩特、嘉兴、温州、常州、南通、东莞、佛山、惠州、珠海。数据来源：中指院、东方证券研究所 05001000150020002021年第1周2021年第9周2021年第17周2021年第25周2021年第33周2021年第41周2021年

35、第49周2022年第5周2022年第13周2022年第21周2022年第29周2022年第37周2022年第45周2023年第1周2023年第10周2023年第18周2023年第26周2023年第34周一线城市土地出让金（亿元）二线城市土地出让金（亿元）0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02021年第1周2021年第9周2021年第17周2021年第25周2021年第33周2021年第41周2021年第49周2022年第5周2022年第13周2022年第21周2022年第29周2022年第37周2022年第45周2023年第1周2023年第10周2023年第18周2

36、023年第26周2023年第34周环沪卫星城土地出让金（亿元）珠三角卫星城土地出让金（亿元）0%10%20%30%40%50%2021年第1周2021年第8周2021年第15周2021年第22周2021年第29周2021年第36周2021年第43周2021年第50周2022年第5周2022年第12周2022年第19周2022年第26周2022年第33周2022年第40周2022年第47周2023年第2周2023年第10周2023年第17周2023年第24周2023年第31周36城平均溢价率 房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部

37、分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。10 图 11：36 城土地流拍情况（市本级）注：36 城市为北京、上海、广州、深圳、天津、沈阳、长春、无锡、杭州、宁波、福州、济南、青岛、南京、苏州、合肥、厦门、武汉、郑州、西安、成都、长沙、重庆、大连、南昌、南宁、贵阳、呼和浩特、嘉兴、温州、常州、南通、东莞、佛山、惠州、珠海。数据来源：中指院、东方证券研究所 2.4 重点公司一周要闻回顾 旭辉控股公告中期业绩。保利发展、万科、招商蛇口等公布 8 月销售及拿地情况。碧桂园于宽限期内偿付两笔境外债票息，境内债“16 碧园 05”展期方案

38、获通过。美的置业发行 15 亿元中票。金地集团终止长期激励。碧桂园服务累计回购 2075 万股。大悦城拟挂牌转让北京昆庭 100%股权+债权。中期中期业绩业绩【旭辉控股集团】发布 2023 年中期业绩公告，实现营业收入 275.8 亿元，归母净亏损 6.4 亿元。【路劲】发布2023年半年报，实现营业收入港币148.7亿元，同比增长 26.2%，实现归母净亏损港币 12.2 亿元。经营数据经营数据【保利发展】2023 年 8 月实现合同销售金额 313.1 亿元，同比-18.7%，合同销售面积 160.5 万平米，同比-10.5%；1-8 月累计实现合同销售金额 2991.3 亿元，同比+6.

39、2%，累计合同销售面积1722.2 万平米，同比+1.7%；【万科 A】2023 年 8 月实现合同销售金额 226.1 亿元，合同销售面积 157.6 万平米，1-8 月累计实现合同销售金额 2485.9 亿元，实现合同销售面积 1624.5 万平米。【中国海外发展】2023 年 8 月实现合同销售金额 188.3 亿元，同比-16.3%，合同销售面积 71.9万平米，同比-23.9%；1-8 月累计实现合同销售金额 2109.6 亿元，同比+18.2%，累计实现合同销售面积 933.1 万平米，同比+16.8%。【招商蛇口】2023 年 8 月实现合同销售金额 195.0 亿元，同比-18

40、.2%，合同销售面积 77.2 万平米，同比-9.6%；1-8 月累计实现合同销售金额 2060.7 亿元，同比+23.7%，累计实现合同销售面积 840.7 万平米，同比+27.8%。【碧桂园】2023 年 8 月实现权益销售金额 79.8 亿元，权益销售面积 83 万平米。01020304050602021年第1周2021年第8周2021年第15周2021年第22周2021年第29周2021年第36周2021年第43周2021年第50周2022年第5周2022年第12周2022年第19周2022年第26周2022年第33周2022年第40周2022年第47周2023年第2周2023年第10

41、周2023年第17周2023年第24周2023年第31周36城流拍地块数（宗）房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。11【绿城中国】2023 年 8 月实现销售金额 97 亿元，销售面积 34 万平米；1-8 月累计实现合同销售金额 1180 亿元，合同销售面积 413 万平米。【金地集团】2023 年 8 月实现合同销售金额 125.1 亿元，同比-41.1%，合同销售面积 70.4 万平米，同比-31.3%；1-8 月

42、累计实现合同销售金额 1088.3 亿元，同比-22.5%，合同销售面积 600.4万平米，同比+0.8%。【越秀地产】2023 年 8 月实现合同销售金额 98.6 亿元，同比+21.3%，合同销售面积 32.8 万平米，同比+14.5%；1-8月累计实现合同销售金额 1019.6亿元，同比+61.9%，约占2023年销售目标的 77.2%，累计实现合同销售面积 301.3 万平米，同比+32.2%。【融创中国】2023 年 8 月实现合同销售金额 41.9 亿元，合同销售面积 32.5 万平米；1-8 月累计实现合同销售金额 614.5 亿元，累计实现合同销售面积 456.8 万平米。【新

43、城控股】2023 年 8 月实现合同销售金额 60.5 亿元，同比-36.3%，销售面积 80.0 万平米，同比-13.9%；1-8 月累计实现合同销售金额 544.5 亿元，同比-36.4%，累计实现销售面积 675.1 万平米，同比-21.3%。【首开股份】2023 年 8 月实现合同销售金额 26.2 亿元，合同销售面积 9.7 万平米；1-8 月累计实现合同销售金额 406.8 亿元，同比-29.2%，合同销售面积 155.5 万平米，同比-22.3%。【雅居乐集团】2023 年 8 月实现合同销售金额 25.4 亿元，合同销售面积 17.1 万平米；1-8 月累计实现合同销售金额 3

44、30.4 亿元，累计实现合同销售面积 221.4 万平米。拿地公告拿地公告【越秀地产】2023 年 8 月新增土地 1 宗，总建筑面积 22.1 万方，权益地价 19.0 亿元。【万科 A】2023 年 8 月新增土地 9 宗，总权益建面 57.4 万方，权益地价 106.4 亿元。【中国海外发展】2023 年 8 月新增土地 1 宗，权益建面 1.4 万方，权益地价 3.2 亿元。【金地集团】2023 年 8 月新增土地 1 宗，计容面积 15.1 万方，权益地价 5.52 亿元。【保利发展】2023 年 8 月新增土地 13 宗，总计容面积 134.6 万方，权益地价 132.6 亿元。【

45、招商蛇口】2023 年 8 月新增土地 4 宗，总计容面积 42.6 万方，权益地价 40.9 亿元。融资相关融资相关【碧桂园】向建滔集团配发 3.5 亿股已完成认购，相当于发行后公司股份的 1.25%。公司于宽限期内偿付两笔境外债票息；首只境内债“16 碧园 05”的展期方案获通过。【美的置业】完成发行 15 亿元中期票据，票面利率 3.40%-4.85%。其他其他【金地集团】公司放弃提取2022年度长期激励基金并终止长期激励制度管理办法，择机再行研究新的员工考核与激励模式。【碧桂园服务】9 月 4 日-9 月 7 日斥资 1.98 亿港币累计回购 2075 万股。【融创服务】考虑向股东派付

46、特别股息，每股不高于 0.235 港元。【中国金茂】宣派截至 2023 年 6 月 30 日的中期股息，每股派息 0.015 港币。房地产行业行业周报 新政首周京沪成交热度反弹，部分二线城市放开限购限售 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。12【大悦城】拟以底价 42.6 亿元挂牌转让北京昆庭资产管理有限公司 100%股权及相关债权。投资建议投资建议 一线城市推出“认房不认贷”后首周看房量、成交量有所回升，其中京沪反弹明显。中原地产数一线城市推出“认房不认贷”后首周看房量、成交量有所回升，其

47、中京沪反弹明显。中原地产数据显示北京二手房一周成交量超过此前半个月（约据显示北京二手房一周成交量超过此前半个月（约 5000 套），新房一周成交量超过此前一个月套），新房一周成交量超过此前一个月（约（约 1500 套）；上海首个周末链家门店成交量较平时周末增长近套）；上海首个周末链家门店成交量较平时周末增长近 70%，带看量增长，带看量增长 30%以上；以上；广深成交上涨趋势整体弱于京沪。我们认为，一线城市成交反弹或主要源于前期累积需求释放，广深成交上涨趋势整体弱于京沪。我们认为，一线城市成交反弹或主要源于前期累积需求释放，政策放松幅度和基本面支撑度相对更强的京沪受益明显、新房受益较二手房明显

48、。随着政策效应政策放松幅度和基本面支撑度相对更强的京沪受益明显、新房受益较二手房明显。随着政策效应释放，周内新房及二手房成交量总体回落，项目间表现亦有所分化，此外四大城市二手房挂牌量释放，周内新房及二手房成交量总体回落，项目间表现亦有所分化，此外四大城市二手房挂牌量不同程度上涨，后续成交热度的可持续性或在于新增意向购房人群及其意愿，以及置换链条是否不同程度上涨，后续成交热度的可持续性或在于新增意向购房人群及其意愿，以及置换链条是否进一步打通。本周四大行陆续发文明确存量首套房贷利率调整细则，其中“二套转首套”的存量进一步打通。本周四大行陆续发文明确存量首套房贷利率调整细则，其中“二套转首套”的存

49、量房业主受益更明显。因城施策方面，广州首套房贷利率下限突破房业主受益更明显。因城施策方面，广州首套房贷利率下限突破 LPR，限价政策或有望松动；二，限价政策或有望松动；二线城市相继落地“认房不认贷”，部分城市全面放开限购限售，我们认为有助于增强上述城市楼线城市相继落地“认房不认贷”，部分城市全面放开限购限售，我们认为有助于增强上述城市楼市流动性。我们此前提出地产股行情三大观察点：一是一线及强二线城市需求端政策工具箱的内市流动性。我们此前提出地产股行情三大观察点：一是一线及强二线城市需求端政策工具箱的内容、适用范围扩大，或政策落地有所推进；二是观测到需求端政策对各地销售的实际刺激效果；容、适用范

50、围扩大，或政策落地有所推进；二是观测到需求端政策对各地销售的实际刺激效果；三是融三是融资端政策在防范化解风险上的支持力度。本轮需求端政策累积宽松力度基本持平资端政策在防范化解风险上的支持力度。本轮需求端政策累积宽松力度基本持平“2014.9.30”节点，后续宽松路径或围绕限价限购限售政策进一步松动，关注“金九银十”楼”节点，后续宽松路径或围绕限价限购限售政策进一步松动，关注“金九银十”楼市成交表现及房企在市成交表现及房企在 Q4 的风险暴露情况。看好积极布局一线及强二线城市的央国企及高评级民的风险暴露情况。看好积极布局一线及强二线城市的央国企及高评级民企穿越本轮周期，同时看好迅速成长且信用受损