2023年2月房地产开发行业周报：春节后新房销售修复较慢各地政策加快推出-230204.pdf

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1、 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请参阅最后一页的重要声明。证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 行业周报（行业周报（1.28-2.3）：春节后新房销售修春节后新房销售修复较慢，各地政策加快推出复较慢，各地政策加快推出 核心观点核心观点：新房市场仍在探底，新房市场仍在探底，1 1月百强房企销售同比下滑月百强房企销售同比下滑32.5%32.5%，与与去年去年春节月相比下滑春节月相比下滑 11.8%11.8%，返乡置业未现，但分化加剧，优，返乡置

2、业未现，但分化加剧，优质龙头房企实现正增长。各地政策加快推出，南京等高能级城市质龙头房企实现正增长。各地政策加快推出，南京等高能级城市出台公积金抵首付政策，湖南全省统一降低首付比例，政策力度出台公积金抵首付政策，湖南全省统一降低首付比例，政策力度较上年加强。预计强者恒强格局将更加明显，优质龙头市占率进较上年加强。预计强者恒强格局将更加明显，优质龙头市占率进一步提高。一步提高。市场回顾市场回顾 本周重点城市新房弱二手房强，新房销售与去年春节后同期相本周重点城市新房弱二手房强，新房销售与去年春节后同期相比，恢复更为缓慢比，恢复更为缓慢。本周重点城市一手房成交面积为 226 万平方米，和节前一周相比

3、下降 5.8%，其中一线城市下降 22.0%；二线城市下降 1.7%，三线城市下降 2.3%；与去年同期（正月初七-十三）相比，总成交面积下降 12.3%。二手房方面，我们选取的 15个样本城市本周二手房成交面积 133 万平，和节前一周相比上升44.2%，与去年同期（正月初七-十三）相比上升 60.2%。百城新增供地面积百城新增供地面积与节前一周相比下降与节前一周相比下降。本周百城新增住宅供地面积 389 万平，与节前一周相比下降 57.6%。其中二线城市新增土地供应 42 万平，均价 1852 元/平；三线城市新增土地供应 95万平，均价 2040 元/平。行业要闻行业要闻：1.财政部：2

4、022 年国有土地使用权出让收入 66854 亿元，比上年下降 23.3%，契税、土地增值税分别比上年下降 22%、7.9%，房产税 3590 亿元，比上年增长 9.5%；（财政部）2.2022年末，房地产开发贷款余额 12.69 万亿元，同比增长 3.7%，增速比三季度末高 1.5 个百分点，比 2021 年末高 2.8 个百分点；个人住房贷款余额 38.8 万亿元，同比增长 1.2%，增速比 2021 年末低10 个百分点；（央行）行业观点行业观点：本周中信房地产指数下跌0.92%，沪深300下跌0.95%，地产板块跑赢大盘。1 月受春节影响，百强房企销售同比下滑32.5%，与去年春节月相

5、比下滑 11.8%，返乡置业未现，但保利、华润、华发、滨江、建发、越秀等龙头依然实现正增长。各地因城施策加快推出，南京等高能级城市出台公积金抵首付政策，湖南全省统一降低首付比例，政策力度较上年加大。当前处于弱基本面和强政策预期阶段，我们坚定看好“三高房企”、信用修复和政策放松下的销售复苏，推荐 A 股：万科万科 A、保利发展、金地、保利发展、金地集团、建发股集团、建发股份份、华发股份、滨江集团，、华发股份、滨江集团，港股：中国海外发展、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产、绿城中国建发国际集团、越秀地产、绿城中国、碧桂园。、碧桂园。后疫情时代，商业及物管企业的盈利和估值有望修复，推荐 A 股：

6、新城控股，新城控股，港股：龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云。龙湖集团、华润置地、华润万象生活、碧桂园服务、万物云。我们也看好有能力参与不良项目处置的代建公司绿城管理控股绿城管理控股。风险提示：风险提示：房地产行业调控政策升级；销售及结转不及预期。维持维持 强于大市强于大市 竺劲竺劲 18621097792 SAC 执证编号：S1440519120002 SFC 中央编号：BPU491 发布日期：2023 年 02 月 04 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -19%-9%1%11%21%2021/10/182021/11/182021/12/182022/1/

7、182022/2/182022/3/182022/4/182022/5/182022/6/182022/7/182022/8/182022/9/18房地产上证指数房地产开发房地产开发 仅供内部参考，请勿外传 1 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目录目录 重点城市新房周度成交.2 华北区域（北京、济南、青岛）.3 长三角（上海、南京、杭州、苏州、扬州）.4 粤港澳大湾区（深圳、广州、佛山）.5 中西部（武汉、成都）、海西区域（福州）.6 重点城市二手房周度成交.7 重点城市供地情况.10 百城新增供地建面及均价.10 重点城市推盘情况.11 发债回顾.12 要闻

8、回顾.13 行业要闻回顾.13 公司要闻回顾.14 公司估值.16 周度资金流向.18 风险分析.19 仅供内部参考，请勿外传 2 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 重点城市新房周度成交重点城市新房周度成交 图表图表1：重点城市库重点城市库存面积及去化周数存面积及去化周数 资料来源：wind，中信建投 图表图表2：本周本周主要城市成交信息汇总（万平）主要城市成交信息汇总（万平）区域区域 城市城市 本周成交本周成交 2022 年年 周均成交周均成交 2023 年年 周均成交周均成交 备注备注 华北区域 北京 8.94 14.84 10.60 商品住宅 济南 11.

9、63 17.38 11.68 商品住宅 青岛 12.01 26.52 11.60 商品住宅 长三角 上海 18.08 27.10 28.18 商品住宅 南京 13.16 15.60 10.25 商品住宅 杭州 14.61 16.46 19.28 商品住宅 宁波 5.96 7.89 4.02 商品住宅 衢州 0.39 1.57 0.52 商品住宅 苏州 10.85 17.73 8.41 商品住宅 江阴 2.03 2.42 1.74 商品房 扬州 1.81 3.35 2.32 商品住宅 绍兴 0.25 1.54 0.23 商品房 芜湖 5.11 4.75 3.00 商品住宅 粤港澳 深圳 3.48

10、 6.92 3.89 商品住宅 广州 8.95 15.60 9.09 商品住宅 佛山 8.20 14.83 8.25 商品住宅 江门 3.81 3.01 2.51 商品住宅 惠州 1.68 2.63 1.93 商品住宅 0 01010202030304040505060607070808090900 0200020004000400060006000800080001000010000120001200020192019年年1010月月20202020年年2 2月月 20202020年年6 6月月20202020年年1010月月20212021年年2 2月月 20212021年年6 6月月20

11、212021年年1010月月20222022年年2 2月月 20222022年年6 6月月20222022年年1010月月20232023年年2 2月月1313城库存（万平米）城库存（万平米）去化周数（右轴）去化周数（右轴）仅供内部参考，请勿外传 3 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中西部地区 武汉 21.50 24.87 22.68 商品住宅 成都 29.98 35.49 26.84 商品房 其他地区 福州 2.93 4.25 3.29 商品住宅 厦门 3.53 4.59 6.20 商品住宅 莆田 1.35 1.33 0.82 商品住宅 一线城市一线城市 3

12、9.45 64.46 51.77 -二线城市二线城市 152.36 202.36 157.13 -三线城市三线城市 34.04 60.15 29.60 -资料来源：Wind，中信建投 华北区域华北区域（北京、济南、青岛）（北京、济南、青岛）图表图表3：北京一手住宅周成交面积（万平）北京一手住宅周成交面积（万平）图表图表4：北京一手住宅库存面积北京一手住宅库存面积/去化周期（万平去化周期（万平/周）周）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表5：济南一手住宅周成交面积（万平）济南一手住宅周成交面积（万平）图表图表6：青岛一手住宅周成交面积（万平）青岛一手住宅周成交面积

13、（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 05101520253035402018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日历年周平均成交当周成交近三个月周均成交050100150200250020040060080010001200140019-0920-0320-0921-0321-0922-0322-09北京住宅库存面积（万平米）住宅去库存化周数（右轴）051015202530352018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日1

14、1月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交01020304050602018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交仅供内部参考，请勿外传 4 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 长三角（上海、南京、杭州、苏州、扬州）长三角（上海、南京、杭州、苏州、扬州）图表图表7：上海一手住宅周成交面积（万平）上海一手住宅周成交面积（万平）图表图表8：上海一手住宅库存面积上海一手

15、住宅库存面积/去化周期（万平去化周期（万平/周）周）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表9：南京一手住宅周成交面积（万平）南京一手住宅周成交面积（万平）图表图表10：杭州一手住宅周成交面积（万平）杭州一手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表11：苏州一手住宅周成交面积（万平）苏州一手住宅周成交面积（万平）图表图表12：扬州扬州一手住宅周成交面积（万平）一手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 01020304050602018年2019年2020年2021年2022

16、年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交0102030405060708090010020030040050060070080090019-0920-0120-0520-0921-01 21-0521-0922-01 22-0522-0923-01上海住宅库存面积（万平米）住宅去库存化周数（右轴）01020302018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交

17、0102030402018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交020402018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交01234567892018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交

18、近三个月周均成交仅供内部参考，请勿外传 5 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 粤港澳大湾区（深圳、广州、佛山）粤港澳大湾区（深圳、广州、佛山）图表图表13：深圳一手住宅周成交面积（万平）深圳一手住宅周成交面积（万平）图表图表14：深圳一手住宅库存面积深圳一手住宅库存面积/去化周期（万平去化周期（万平/周）周）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表15：广州一手住宅周成交面积（万平）广州一手住宅周成交面积（万平）图表图表16：广州一手住宅库存面积广州一手住宅库存面积/去化周期（万平去化周期（万平/周）周）资料来源：wind，中信建投

19、资料来源：wind，中信建投 图表图表17：佛山一手住宅周成交面积（万平）佛山一手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 0123456789102018年 2019年 2020年 2021年 2022年 10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交02040608010012014016018020005010015020025030035040045019-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01深圳住宅库存面积（万平米

20、）住宅去库存化周数（右轴）0510152025302018年 2019年 2020年 2021年 2022年 10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交020406080100120140020040060080010001200140019-0920-0120-0520-0921-0121-0521-0922-0122-0522-0923-01广州住宅库存面积（万平米）住宅去库存化周数（右轴）0510152025302018年 2019年 2020年 2021年 2022年 9月30日10月14

21、日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交仅供内部参考，请勿外传 6 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 中西部（武汉中西部（武汉、成都、成都）、海西区域（福州）海西区域（福州）图表图表18：武汉一手住宅周成交面积（万平）武汉一手住宅周成交面积（万平）图表图表19：成都成都一手住宅周成交面积（万平）一手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表20：福州福州一手住宅周成交面积（万平）一手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投

22、010203040506070802018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交01020304050602018年 2019年 2020年 2021年 2022年 10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日历年周平均成交当周成交近三个月周均成交024681012142018年 2019年 2020年 2021年 2022年 10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1

23、月6日 1月20日2月3日万平历年周平均成交当周成交近三个月周均成交仅供内部参考，请勿外传 7 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 重点城市二手房周度成交重点城市二手房周度成交 图表图表21：北京二手住宅周成交面积（万平）北京二手住宅周成交面积（万平）图表图表22：青岛二手住宅周成交面积（万平）青岛二手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表23：深圳二手住宅周成交面积（万平）深圳二手住宅周成交面积（万平）图表图表24：成都成都二手住宅周成交面积（万平）二手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来

24、源：wind，中信建投 05101520253035402018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交02468101214162018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交0246810121416182018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月2

25、3日1月6日 1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交051015202530354045502018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日历年周均成交当周成交近三月周均成交仅供内部参考，请勿外传 8 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表25：南京二手住宅周成交面积（万平）南京二手住宅周成交面积（万平）图表图表26：杭州二手住宅周成交面积（万平）杭州二手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图

26、表27：苏州苏州二手住宅周成交面积（万平）二手住宅周成交面积（万平）图表图表28：扬州扬州二手住宅周成交面积（万平）二手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表29：佛山佛山二手住宅周成交面积（万平）二手住宅周成交面积（万平）图表图表30：厦门厦门二手住宅周成交面积（万平）二手住宅周成交面积（万平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 05101520252018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交

27、近三个月周均成交0246810122018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交近三个月周均成交024681012141618202018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交0123452018年 2019年 2020年 2021年 2022年 10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日 1月20日2月3日万平历

28、年周均成交当周成交近三个月周均成交024681012142018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交当周成交近三月周均成交0123456782018年2019年2020年2021年2022年10月14日10月28日11月11日11月25日12月9日12月23日1月6日1月20日2月3日万平历年周均成交数据当周成交近三月周均成交仅供内部参考，请勿外传 9 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表31：本周本周二手住宅成交信息一览表二手住宅成交信息

29、一览表（万平）（万平）城市城市 本周成交本周成交 2022022 2 年周均成交年周均成交 2022023 3 年周均成交年周均成交 备注备注 北京 26.54 24.60 18.01 二手住宅 深圳 4.55 4.01 3.13 二手住宅 青岛 8.53 6.99 5.63 二手住宅 杭州 4.21 5.49 3.13 二手住宅 南京 15.59 12.32 13.68 二手住宅 苏州 8.31 10.35 9.53 二手住宅 无锡 6.32 3.71 4.57 二手商品房 扬州 3.63 2.11 2.00 二手住宅 南宁 3.37 3.15 2.58 二手商品房 江门 1.10 1.27

30、 1.08 二手住宅 宿迁 1.87 1.57 1.24 二手住宅 衢州 1.12 1.14 0.62 二手住宅 成都 35.55 27.30 22.40 二手住宅 大连 2.62 4.22 2.63 二手住宅 资料来源：Wind，中信建投 仅供内部参考，请勿外传 10 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 重点城市供地重点城市供地情况情况 百城新增供地建面及均价百城新增供地建面及均价 图表图表32：百城住宅供地面积（万方）百城住宅供地面积（万方）图表图表33：百城住宅供地均价（元百城住宅供地均价（元/平）平）资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建

31、投-150%-100%-50%0%50%100%150%01000200030004000500060007000800090001000011月18日12月2日12月16日12月30日1月13日1月27日百城住宅类供地建面（万方）环比-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%010002000300040005000600011月18日12月2日12月16日12月30日1月13日1月27日百城住宅类供地挂牌均价（元/平）环比仅供内部参考，请勿外传 11 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 重点城市推盘情况重点城市推盘情况 图表图表34

32、：重点城市推盘数重点城市推盘数 图表图表35：一线一线 4 城城推盘数推盘数 资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 图表图表36：二线二线 14 城推盘数城推盘数 图表图表37：三线三线 10 城推盘数城推盘数 资料来源：wind，中信建投 资料来源：wind，中信建投 571 709 325 156 369 384 394 516 365 306 351 305 251 264 119 22 01002003004005006007008002021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月28城月度累计推盘数68 181 68 1

33、6 42 50 39 87 65 57 76 41 54 80 25 7 0204060801001201401601802002021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月一线4城月度累计推盘数407 424 204 123 277 297 297 381 275 215 251 233 178 173 88 15 0501001502002503003504004502021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月二线14城月度累计推盘数96 104 53 17 50 37 58 48 25 34 24 31

34、 19 11 6 0 0204060801001202021年11月2022年2月2022年5月2022年8月2022年11月2023年2月三线10城月度累计推盘数仅供内部参考，请勿外传 12 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 发债回顾发债回顾 本周共有 4 家房地产公司发行了债务工具，总额为 38 亿元，环比下降 84%。从发行利率来看，房企发债平均成本为 4.86%（不含 23 陆集 01），环比上升 135BP。图表图表38：房企一周发债回顾房企一周发债回顾 证券代码证券代码 证券简称证券简称 发行公司发行公司 发行总发行总额额（亿元）（亿元）起息日期起息

35、日期 债券期债券期限（年）限（年）票面利票面利率（率（%）债券分类债券分类 012380363.IB 23 粤珠江 SCP001 珠江实业集团 10.0 2023-01-31 0.5 3.99 短期融资券 102380139.IB 23 广州合景 MTN001 广州合景 7.0 2023-01-30 3.0 4.50 中期票据 102380141.IB 23 首开 MTN001 首开股份 21.0 2023-01-31 3.0 5.40 中期票据 138868.SH 23 陆集 01 陆家嘴集团-2023-02-03 3.0 3.50 公司债 资料来源：Wind，中信建投 仅供内部参考，请勿外

36、传 13 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 要闻回顾要闻回顾 行业要闻回顾行业要闻回顾 1、2022 年末，房地产开发贷款余额 12.69 万亿元，同比增长 3.7%，增速比三季度末高 1.5 个百分点，比 2021年末高 2.8 个百分点；个人住房贷款余额 38.8 万亿元，同比增长 1.2%，增速比 2021 年末低 10 个百分点；（央行）2、南京：支持提取住房公积金支付购房首付款，实施阶段性契税补贴优惠；（澎湃新闻）3、广东省住建厅表示将大力促进住房消费；因城施策实施好差别化住房信贷政策，积极支持刚性和改善性住房需求，为以旧换新、以小换大、生育多子女家庭

37、住房消费提供便利；按规定落实个人购买住房契税及换购住房个人所得税优惠政策；（观察者网）4、郑州首套房房贷利率即日起降至 3.8%；（北京商报）5、上海 2023 年继续按照 50%幅度减免房产税、城镇土地使用税；（焦点财经）6、财政部：2022 年国有土地使用权出让收入 66854 亿元，比上年下降 23.3%，契税、土地增值税分别比上年下降 22%、7.9%，房产税 3590 亿元，比上年增长 9.5%；（财政部）7、潍坊：在潍坊市购买首套自住住房的多子女家庭，佳房公积金贷款额度上限提高 20 万元；（财经网）8、济宁：提高公积金贷款最高额度至 80 万、调整房屋套数认定标准、调整公积金贷款

38、最低首付款比例至 20%以及取消淮海经济区、鲁南经济圈区域内缴存职工异地贷款限制等；（济宁市住房公积金管理中心）9、宜昌：多孩家庭购房公积金贷款额度提高至 84 万元；（宜昌住房公积金中心）10、湖南全省 13 个非限购市州的首付比下限均降至首套 20%、二套 30%；1 个限购市（长沙市）的首付比政策下限首套 30%、二套降至 40%；（观察者网）11、中国人民银行郑州中心支行、河南省住房和城乡建设厅联合发布通知，筛选确定了 100 家河南省房地产行业省级白名单企业，并将进一步加大金融支持力度；（澎湃）12、苏州加快推进房屋征收搬迁货币化安置 优化商品房价格备案制度；（财联社）13、约有 3

39、0 个城市房贷利率进入“3”时代；从城市分布来看，春节之前下调首套房贷利率的 以三四线城市为主，而春节后 下调房贷利率的则以二线城市为主力，其中不乏省会城市；（第一财经）14、清远：开展购买预售商品住房可提取公积金支付首期款业务（观点网）15、截至今年 10 月末，河南全省银行机构对开发贷实施延期展期 314.1 亿元，对问题楼盘和保交楼项目提供配套融资已批复 262 亿元，已投放 151.5 亿元；（中国经营网）仅供内部参考，请勿外传 14 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 16、佛山：停止个人住房查询,开启认贷不认房；（焦点财经）17、深圳：1 月份二手商品

40、房成交 1740 套，其中住宅成交 1391 套，同比降 10.66%；（观点网）18、济南：2022 年，全市商品房销售面积 1242 万平方米，同比下降 19.8%，其中现房销售面积 174 万平方米，同比增长 55%；（澎湃新闻）公司要闻回顾公司要闻回顾【华夏幸福】公司境外发行的美元债券目前存续面值总额为 49.6 亿美元，英国法院裁决公司协议安排重组生效，预计将于 2023 年 1 月 31 日完成重组交割；【浦东金桥】公司与北外滩集团组成的联合体被确定为虹口区嘉兴路街道 hk356B-01 地块（138 街坊）、hk311-01地块（135 街坊）历史风貌保护项目最终实施主体；【中交

41、地产】拟筹划非公开发行股票事项，所募资金拟用于政策支持的房地产业务、补充流动资金和偿还债务等；预计 2022 年实现归母净利润约 0.35 亿元，同比减少约 85.36%；【陆家嘴】预计 2022 年实现归母净利润 9.58-13.06 亿元，同比减少 69.71%-77.78%；【新城控股】预计 2022 年实现归母净利润 6.30-37.79 亿元，同比减少 70%-95%；【绿地控股】预计 2022 年实现归母净利润约 20 亿元，同比减少约 68%；2022 年销售面积 1280 万平，同比减少 45.0%，销售金额 1323 亿元，同比减少 54.4%，新增建设施工订单 4863 亿

42、元，同比减少 32.0%；【首开股份】预计 2022 年归母净利润亏损 10-15 亿元，上年同期盈利 6.9 亿元；【华夏幸福】预计 2022 年实现归母净利润 11-16 亿元，实现扭亏为盈；【华侨城 A】预计 2022 年归母净利润亏损 80-110 亿元，上年同期盈利 38 亿元；【蓝光发展】预计 2022 年归母净利润亏损约 219 亿元，归属于上市公司股东的净资产下降至约-208.21 亿元，存在退市风险；【大悦城】预计 2022 年归母净利润亏损 27.8-29.8 亿元，上年同期盈利 1.1 亿元；【阳光城】预计 2022 年归母净利润亏损 80-110 亿元，上年同期亏损 6

43、9.5 亿元；【荣盛发展】预计 2022 年归母净利润亏损 190-250 亿元，上年同期亏损 50 亿元；【世茂股份】预计 2022 年归母净利润亏损 38.4-57.6 亿元，上年同期盈利 9.6 亿元；【绿城管理控股】截至 2022 年末，公司代建合约面积 10143 万平，在建 4715 万平，2022 年公司新拓代建合约面积 2823 万平，同比增长 23.9%，新拓合约金额 86.1 亿，同比增长 21.1%；仅供内部参考，请勿外传 15 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明【中南建设】预计 2022 年归母净利润亏损 75-90 亿元，上年同期亏损 3

44、3.8 亿元；【中华企业】预计 2022 年归母净利润 0.16-0.24 亿元，同比减少 97%-98%；【荣盛发展】非公开发行 A 股股票申请获证监会受理；【金科股份】预计 2022 年亏损 95190 亿元，上年同期盈利 36 亿元；【碧桂园】拟由碧桂园地产于中国发行本金总额为人民币 200 亿元的中期票据（中期票据）经已获准注册；【大悦城】23 大悦 01 在深交所上市，发行总额 20 亿元，票面利率 3.97%，期限 3+2 年；【中交地产】湖南华夏投资集团有限公司及其一致行动人彭程累计减持公司股份 749 万股，累计减持变动比例为 1.08%；【华夏幸福】公司美元债正在根据协议安排

45、重组方案推进执行，并已完成重组交割；原债券的 46.7%将以新债券 1 及现金提前偿付的方式交割或支付，新债券 1 后续将以现金及公司设立的信托计划受益权份额偿付；原债券的 53.3%将以新债券 2 及新债券 3 交割，其中新债券 2 将通过公司以下属公司股权设立的“幸福精选平台”股权抵偿，新债券 3 将通过公司后续经营发展逐步清偿；原债券截至重组生效日（不包含重组生效日）以 2.5%/年计算得出的应计未付利息将以零息债券交割；【中南建设】1 月实现合同销售金额 32.4 亿元，销售面积 28.5 万平方米，同比分别减少 29.8%和 24.8%；新承接（中标）项目 15 个，预计合同金额合计

46、 4.3 亿元，同比增加 2050.0%；【万科 A】1 月实现合同销售面积 167 万方，同比下降 21%，合同销售金额 286 亿元，同比下降 20%；【碧桂园】1 月实现权益销售面积 306 万方，同比下降 34%，权益销售金额 220 亿元，同比下降 39%；【中交地产】拟放弃湖南省长沙市 068 号地块商业机会，由中交房地产集团进行后续开发，并约定在该项目条件成熟时再由中交地产决定是否行使优先收购权；仅供内部参考，请勿外传 16 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 公司估值公司估值 图表图表39：重点公司估值表（重点公司估值表（2 月月 3 日日）公司代

47、码公司代码 公司名称公司名称 投资投资 评级评级 股价股价（元（元/港元）港元）市值市值（亿元人民（亿元人民币）币）股本股本（亿股）（亿股）PB PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 2024E 开发类房企 600048.SH 保利发展 买入 15.33 1,835 120 1.0 0.8 0.8 6.7 10.0 9.1 8.2 0688.HK 中国海外发展 买入 20.30 1,909 109 0.6 0.5 0.5 4.8 4.3 4.1 3.8 1109.HK 华润置地 买入 36.75 2,251 71 1.2 0.9 0.8 6.9 6.2

48、5.7 5.3 000002.SZ 万科 A 买入 17.97 2,090 116 0.9 0.8 0.8 9.3 8.4 7.8 7.5 0960.HK 龙湖集团 买入 24.85 1,354 63 1.2 0.8 0.7 5.7 4.7 4.0 3.4 600383.SH 金地集团 买入 9.50 429 45 0.7 0.6 0.5 4.6 4.0 3.5 3.3 2007.HK 碧桂园 买入 2.80 665 276 0.3 0.3 0.3 2.5 5.9 5.4 5.0 600153.SH 建发股份 买入 12.90 388 30 0.9 0.6 0.5 6.4 5.7 5.0 4.

49、4 002244.SZ 滨江集团 买入 10.15 316 31 1.5 1.3 1.2 10.4 8.4 7.1 6.1 3900.HK 绿城中国 买入 11.54 251 25 0.8 0.7 0.6 5.6 4.8 4.0 3.3 000537.SZ 广宇发展 买入 13.03 243 19 1.8 1.5 1.4 -18.0 10.8 6.5 0123.HK 越秀地产 买入 10.84 288 31 0.7 0.5 0.5 8.0 7.4 6.7 6.0 1908.HK 建发国际集团 买入 24.90 372 17 2.8 0.9 0.8 10.6 8.0 6.0 4.8 600641

50、.SH 万业企业 买入 19.55 182 9 2.5 3.4 3.1 48.3 39.0 30.9 26.6 0884.HK 旭辉控股集团-1.12 100 104 0.2 0.1 0.1 1.3 2.0 1.8 1.7 600325.SH 华发股份 买入 9.36 198 21 1.2 0.7 0.6 6.2 5.6 5.1 4.6 601155.SH 新城控股 买入 20.18 455 23 0.8 4.2 4.1 3.6 4.2 4.1 3.9 0817.HK 中国金茂 买入 1.71 196 133 0.4 0.3 0.3 4.2 3.9 3.8 3.6 002314.SZ 南山控股