2023年1月房地产开发行业1-12月统计局数据点评：开发投资同比下滑10%全年趋势性下行-230118.pdf

《2023年1月房地产开发行业1-12月统计局数据点评：开发投资同比下滑10%全年趋势性下行-230118.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2023年1月房地产开发行业1-12月统计局数据点评：开发投资同比下滑10%全年趋势性下行-230118.pdf（14页珍藏版）》请在佰策地产文库上搜索。

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业月报 2023 年 01 月 18 日 房地产开发房地产开发 1-12 月统计局数据点评月统计局数据点评:开发投资同比下滑开发投资同比下滑 10%，全年趋势性下行，全年趋势性下行 投资：全年房地产开发投资额累计同比投资：全年房地产开发投资额累计同比-10.0%，12 月单月同比月单月同比-12.2%。1-12 月份，全国房地产开发投资额为 132895 亿元，同比减少 10.0%，较前值降低 0.2pct；12 月单月投资额为 9032 亿元，环比减少 8.9%，同比减少12.2%。全年投资大幅下滑，主要是在当前环境下，房企

2、拿地意愿不足、新开工及施工进展不畅导致。我们预计 2023 年房地产开发投资额乐观和悲观预期下分别为 12.4 万亿元和 12.1 万亿元，较 2022 年分别同比-6.3%和-8.6%。拿地：全年土拍市场表现低迷，累计土地购置面积同比拿地：全年土拍市场表现低迷，累计土地购置面积同比-53.4%，累计土地成交价款同比，累计土地成交价款同比-48.4%。1-12 月累计土地购置面积为 10052 万方，同比减少53.4%，较前值提高 0.3pct；12 月当月值为 1597 万方，环比增长 56.1%，同比减少 51.6%，较前值提高 6.8pct。1-12 月累计土地成交价款为 9166 亿元

3、，同比减少 48.4%，较前值降低 0.7pct；12 月当月值为 1575 亿元，环比增长 2.9%，同比减少 51.3%，较前值降低 0.6pct。房企在“三道红线”设立之后，拿地大多遵循“以销定产”的原则，而 2022 年全年销售的持续疲弱导致房企拿地积极性不高，国央企缩减拿地规模，出险民企则近乎停止拿地。新开工：全年累计新开工面积同比新开工：全年累计新开工面积同比-39.4%，连续，连续 17 个月为负。个月为负。1-12 月份，全国累计新开工面积为 120587 万方，同比减少 39.4%，较前值降低 0.4pct；12 月单月新开工面积为 8955 万方，环比增长 13.2%，同比

4、减少 44.3%，较前值提高 6.5pct。新开工大幅萎缩，一方面是 2022 年拿地规模锐减；另一方面是销售持续低迷，导致房企新开工意愿不足。虽然近期融资端、供给端政策频出但见效需要时间，2023 年新开工仍然挂钩拿地及销售。竣工：全年累计竣工面积同比竣工：全年累计竣工面积同比-15.0%，单月竣工面积环比跳增，单月竣工面积环比跳增 233.7%。1-12 月份，全国累计竣工面积为 86222 万方，同比减少 15.0%，较前值提高4.0pct；12月单月竣工面积为30513万方，环比增长233.7%，同比减少6.6%，较前值提高 13.7pct。主要受民企暴雷及销售下行，整体竣工受到拖累。

5、2022年下半年保交楼力度提升，有一部分将在 2023 年形成实物工作量，同时今年保交楼有望持续加码，最乐观的情况下全年竣工有望实现正增长。销售：全年商品房销售金额累计同比销售：全年商品房销售金额累计同比-26.7%，销售面积累计同比，销售面积累计同比-24.3%。1-12 月份，全国商品房销售金额为 133308 亿元，同比减少 26.7%，较前值降低 0.1pct；12 月单月商品房销售金额为 14660 亿元，环比增长 49.4%，同比减少 27.7%。1-12 月份，全国商品房销售面积为 135837 万方，同比减少24.3%，较前值降低 1.0pct；12 月单月商品房销售面积为 1

6、4587 万方，环比增长 44.8%，同比减少 31.5%。据中指调查，2022 年购房者置业的抑制因素主要是对未来经济增长预期、收入增长预期偏弱、认为还贷压力过大、对房价下跌预期远大于上涨预期等。而去年下半年以来，中央对房地产的支持更多是围绕融资端及供给端的，需求端政策的支持仍较弱，我们继续看好需求侧政策的进一步加码。资金：全年房企到位资金累计同比资金：全年房企到位资金累计同比-25.9%，国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比维持低位。，国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款累计同比维持低位。1-12 月份，房企到位资金累计值为 148979 亿元，同比减少 25.9%，较前值降低 0

7、.3pct；12 月单月到位资金为 12666 亿元，环比增长 16.9%，同比减少 28.7%，较前值提高 6.7pct。整体看国央企融资较为宽松，民企融资环境小幅改善。目前融资端政策见效需要时间，需要继续关注“三支箭”的落实及 2023 年的销售情况。投资建议：投资建议：我们继续坚定地看多政策，在 2023 年 Q1 或者 Q1 切 Q2 时有望见到第三波大政策的加持。我们认为地产和物业继续有绝对+相对收益的空间。维持地产开发板块“增持”评级。择股逻辑：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A 股：保利发展、滨江集团、华发股份、建发股份、万科 A、招商蛇口、金地集团；H 股：绿城中国、华润

8、置地、中国海外发展、越秀地产、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型公司；3、受益于竣工链复苏及防疫放松的：物业：A 股关注招商积余；H 股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。风险提示：风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应，疫情反复影响超预期。增持（维持）增持（维持）行业走势行业走势 作者作者 分析师分析师 金晶金晶 执业证书编号：S0680522030001 邮箱： 研究助理研究助理 肖依依肖依依 执业证书编号：S0680121070010 邮箱： 相关研究相关研究 1、房地产开发：2023W2：新房同比-10.6%，监管部门提出

9、实施改善优质房企资产负债表计划 2023-01-15 2、房地产开发：2023W1：新房同比+2.8%，二手房同比+17.0%，央行延续房贷利率宽松政策2023-01-08 3、房地产开发：百强房企月度销售报告：全年权益口径销售金额同比-42.4%，国央企分化明显 2023-01-02 -32%-16%0%16%2022-012022-052022-092023-01房地产开发沪深300仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 内容目录内容目录 一、全年房地产开发投资额累计同比-10.0%.4 二、全年销售金额累计同比-2

10、6.7%，销售面积累计同比-24.3%.8 三、全年房企到位资金累计同比-25.9%.11 四、投资建议.13 风险提示.13 图表目录图表目录 图表 1：房地产开发投资额累计值及同比.4 图表 2：房地产开发投资额单月值及同比.4 图表 3：住宅开发投资额累计值及同比.4 图表 4：住宅开发投资额单月值及同比.4 图表 5：累计开发投资额同比增速分业态（%）.5 图表 6：单月开发投资额同比增速分业态（%）.5 图表 7：累计投资同比增速分区域（%）.5 图表 8：单月投资同比增速分区域（%）.5 图表 9：累计土地购置面积及同比.6 图表 10：单月土地购置面积及增速.6 图表 11：累计

11、土地成交价款及同比.6 图表 12：单月土地成交价款及同比.6 图表 13：累计土地价格及同比.6 图表 14：单月土地价格及同比.6 图表 15：累计新开工面积及同比.7 图表 16：单月新开工面积及同比.7 图表 17：累计竣工面积及同比.7 图表 18：单月竣工面积及同比.7 图表 19：各类房屋累计新开工面积同比（%）.8 图表 20：各类房屋累计竣工面积同比（%）.8 图表 21：累计施工面积及同比.8 图表 22：各类房屋累计施工面积同比（%）.8 图表 23：商品房销售金额累计值及同比.9 图表 24：商品房销售金额单月值及同比.9 图表 25：商品房销售面积累计值及同比.9 图

12、表 26：商品房销售面积单月值及同比.9 图表 27：累计销售金额同比分业态.10 图表 28：累计销售面积同比分业态.10 图表 29：累计销售金额同比分区域.10 图表 30：单月销售金额同比分区域.10 图表 31：商品房销售累计均价及同比.11 图表 32：商品房待售面积及同比.11 图表 33：房企到位资金累计值及同比.11 图表 34：房企到位资金单月值及同比.11 图表 35：各项资金来源占比（%）.12 图表 36：各项资金来源累计同比（%）.12 仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 37：国内

13、贷款累计值及同比.12 图表 38：利用外资累计值及同比.12 图表 39：自筹资金累计值及同比.12 图表 40：定金及预收款累计值及同比.12 图表 41：个人按揭贷款累计值及同比.13 图表 42：其他到位资金累计值及同比.13 仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 一一、全年房地产开发投资额累计同比全年房地产开发投资额累计同比-10.0%全年房地产开发全年房地产开发投资投资额额累计累计同比同比-10.0%，12 月单月月单月同比同比-12.2%。1-12 月份，全国房地产开发投资额为 132895 亿元，同比减

14、少 10.0%，较前值降低 0.2pct；12 月单月投资额为 9032 亿元，环比减少 8.9%，同比减少 12.2%。全年投资大幅下滑，主要是在当前环境下，房企拿地意愿不足、新开工及施工进展不畅导致。我们预计 2023 年房地产开发投资额乐观和悲观预期下分别为 12.4 万亿元和 12.1万亿元，较 2022 年分别同比-6.3%和-8.6%，具体测算过程详见我们 2022 年 12 月 22日发布的报告政策自上而下加速，需求探底回升在望2023 年度策略。图表 1：房地产开发投资额累计值及同比 图表 2：房地产开发投资额单月值及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind

15、，国盛证券研究所 图表 3：住宅开发投资额累计值及同比 图表 4：住宅开发投资额单月值及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年住宅累计投资住宅累计投资同比降至同比降至-9.5%，三大业态三大业态单月单月降幅降幅均有所均有所缩窄缩窄。分业态看，1-12 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计开发投资额分别为 100646、5291 和 10647 亿元，同比分别为-9.5%、-11.4%和-14.4%，较前值变动-0.2pct、-0.2pct 和 0.1pct。12 月单月住宅、办公楼和商业营业用房开发投资额分别为 6630、465 和 802 亿元，

16、同比分别为-12.6%、-13.3%和-13.3%，较前值变动 6.5pct、6.9pct 和 12.2pct。-10.0%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200004000060000800001000001200001400001600002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房地产开发投资额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）-12.2%-8.9%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%02000400060008

17、0001000012000140001600018000200002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房地产开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）-9.5%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200004000060000800001000001200002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12住宅

18、开发投资额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）-12.6%-11.6%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%02000400060008000100001200014000160002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12住宅开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 5：累计开发投资额同比增速分业态（%

19、）图表 6：单月开发投资额同比增速分业态（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年所有地区所有地区投资投资累计累计同比同比均有所下行均有所下行，单月投资同比降幅收窄单月投资同比降幅收窄。1-12 月份东部、中部、西部和东北地区累计开发投资额分别为 72478、28931、27481 和 4005 亿元，同比分别为-6.7%、-7.2%、-17.6%和-25.5%，较前值变动 0.2pct、-0.9pct、-0.5pct 和 0.3pct。12 月单月东部、中部、西部和东北地区开发投资额分别为 4993、2065、1826 和 147 亿元，同比分别为

20、-4.2%、-17.0%、-24.2%和-17.8%，较前值变动 8.6pct、1.7pct、10.9pct和 14.4pct。图表 7：累计投资同比增速分区域（%）图表 8：单月投资同比增速分区域（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年土拍市场土拍市场表现表现低迷，低迷，累计累计土地购置面积同比土地购置面积同比-53.4%，累计，累计土地成交价款同比土地成交价款同比-48.4%。1-12月累计土地购置面积为10052万方，同比减少53.4%，较前值提高0.3pct；12 月当月值为 1597 万方，环比增长 56.1%，同比减少 51.6%，较前

21、值提高 6.8pct。1-12 月累计土地成交价款为 9166 亿元，同比减少 48.4%，较前值降低 0.7pct；12 月当月值为 1575 亿元，环比增长 2.9%，同比减少 51.3%，较前值降低 0.6pct。房企在“三道红线”设立之后，拿地大多遵循“以销定产”的原则，而 2022 年全年销售的持续疲弱导致房企拿地积极性不高，国央企缩减拿地规模，出险民企则近乎停止拿地。-9.5%-11.4%-14.4%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022

22、-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-12.6%-13.3%-13.3%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-6.7%-7.2%-17.6%-25.5%-40%-20%0%20%40%60%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062

23、022-082022-102022-12东部地区中部地区西部地区东北地区-4.2%-17.0%-24.2%-17.8%-60%-40%-20%0%20%40%60%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12东部地区中部地区西部地区东北地区仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 9：累计土地购置面积及同比 图表 10：单月土地购置面积及增速 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资

24、料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 11：累计土地成交价款及同比 图表 12：单月土地成交价款及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 13：累计土地价格及同比 图表 14：单月土地价格及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -53.4%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%0500010000150002000025000300002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/0

25、82022/102022/12土地购置面积累计值（万方，左轴）同比（%，右轴）-51.6%56.1%-100%-50%0%50%100%150%200%01000200030004000500060002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12土地购置面积单月值（万方，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）-48.4%-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%020004000600080001000012000140001600018000

26、200002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12土地成交价款累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）-51.3%2.9%-150%-100%-50%0%50%100%150%200%050010001500200025003000350040002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12土地成交价款单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右

27、轴）10.9%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%0100020003000400050006000700080009000100002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12累计土地单价（元/平，左轴）同比（%，右轴）0.6%-34.1%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%02000400060008000100001200014000160002020/122021/032021/052021/07

28、2021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12单月土地单价（元/平，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 全年全年累计累计新开工新开工面积面积同比同比-39.4%，连续，连续 17 个月为负个月为负。1-12 月份，全国累计新开工面积为 120587 万方，同比减少 39.4%，较前值降低 0.4pct；12 月单月新开工面积为8955 万方，环比增长 13.2%，同比减少 44.3%，较前值提高 6.5pct。分业

29、态看，1-12月份住宅、办公楼和商业营业用房累计新开工面积分别为 88135、3180 和 8195 万方，同比分别为-39.8%、-39.1%和-41.9%，较前值变动-0.3pct、0.0pct 和-0.7pct。新开工大幅萎缩，一方面是 2022 年拿地规模锐减；另一方面是销售持续低迷，导致房企新开工意愿不足。虽然近期融资端、供给端政策频出但见效需要时间，2023 年新开工仍然挂钩拿地及销售。图表 15：累计新开工面积及同比 图表 16：单月新开工面积及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年累计竣工面积同比累计竣工面积同比-15.0%，单月

30、竣工面积，单月竣工面积环比跳增环比跳增 233.7%。1-12 月份，全国累计竣工面积为 86222 万方，同比减少 15.0%，较前值提高 4.0pct；12 月单月竣工面积为 30513 万方，环比增长 233.7%，同比减少 6.6%，较前值提高 13.7pct。分业态看，1-12 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计竣工面积分别为 62539、2612 和 6800 万方，同比分别为-14.3%、-22.6%和-22.0%，较前值变动 4.1pct、0.2pct 和 2.9pct。主要受民企暴雷及销售下行，整体竣工受到拖累。2022 年下半年保交楼力度提升，有一部分将在 2023 年形成

31、实物工作量，同时今年保交楼有望持续加码，最乐观的情况下 2023年全年竣工有望实现正增长。图表 17：累计竣工面积及同比 图表 18：单月竣工面积及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所-39.4%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0500001000001500002000002500002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房屋新开工面积累计值（万方，左轴）同比（%，右轴）-44.3%13.2%-60%-4

32、0%-20%0%20%40%60%80%0500010000150002000025000300002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房屋新开工面积单月值（万方，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）-15.0%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200004000060000800001000001200002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/0620

33、22/082022/102022/12房屋竣工面积累计值（万方，左轴）同比（%，右轴）-6.6%233.7%-100%-50%0%50%100%150%200%250%050001000015000200002500030000350002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房屋竣工面积单月值（万方，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 19：各类

34、房屋累计新开工面积同比（%）图表 20：各类房屋累计竣工面积同比（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年施工面积施工面积累计累计同比降幅持续扩大至同比降幅持续扩大至 7.2%。1-12 月份，全国累计施工面积为 904999万方，同比减少 7.2%，较前值降低 0.7pct；12 月单月新开工面积为 8142 万方，环比增长 2.2%，同比减少 48.2%，较前值提高 4.3pct。分业态看，1-12 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计施工面积分别为 639696、34917 和 79966 万方，同比分别为-7.3%、-7.5%和-11.8%，较

35、前值变动-0.6pct、-0.8pct 和-0.6pct。图表 21：累计施工面积及同比 图表 22：各类房屋累计施工面积同比（%）资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 二、二、全年全年销售销售金额金额累计累计同比同比-26.7%，销售，销售面积累计同比面积累计同比-24.3%全年商品房全年商品房销售销售金额累计金额累计同比同比-26.7%，销售面积累计同比销售面积累计同比-24.3%。1-12 月份，全国商品房销售金额为 133308 亿元，同比减少 26.7%，较前值降低 0.1pct；12 月单月商品房销售金额为 14660 亿元，环比增长 49.4%，

36、同比减少 27.7%。1-12 月份，全国商品房销售面积为 135837 万方，同比减少 24.3%，较前值降低 1.0pct；12 月单月商品房销售面积为 14587 万方，环比增长 44.8%，同比减少 31.5%。-39.8%-39.1%-41.9%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-14.3%-22.6%-22.0%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30

37、%40%50%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-7.2%-10%-5%0%5%10%15%0200000400000600000800000100000012000002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12房屋施工面积（万方，左轴）同比（%，右轴）-7.3%-7.5%-11.8%-15%-10%-

38、5%0%5%10%15%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 据中指调查，2022 年购房者置业的抑制因素主要是对未来经济增长预期、收入增长预期偏弱、认为还贷压力过大、对房价下跌预期远大于上涨预期等。而去年下半年以来，中央对房地产的支持更多是围绕融资端及供给端的，需求端政策的支持仍较弱，我们继续看好需求侧政策的进一步加

39、码。在今年上半年需求侧的政策显著加码的前提条件下，我们预计 2023 年全年全国商品住宅销售金额的乐观、中型、悲观预测增速分别为 2.9%、-2.1%、-7.6%，具体测算过程详见我们 2022 年 12 月 22 日发布的报告政策自上而下加速，需求探底回升在望2023 年度策略。图表 23：商品房销售金额累计值及同比 图表 24：商品房销售金额单月值及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表 25：商品房销售面积累计值及同比 图表 26：商品房销售面积单月值及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 住宅销售住宅销

40、售金额及面积累计同比金额及面积累计同比降幅降幅维持高位维持高位，办公楼和商业，办公楼和商业同比降幅小幅扩大同比降幅小幅扩大。分业态看，1-12 月份住宅、办公楼和商业营业用房累计销售金额同比分别为-28.3%、-3.7%和-16.2%，较前值变动 0.2pct、-1.0pct 和-6.0pct。住宅、办公楼和商业营业用房累计销售面积同比分别为-26.8%、-3.3%和-8.9%，较前值变动-0.6pct、-3.0pct 和-5.0pct。-26.7%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%02000040000600008000010000012000014

41、00001600001800002000002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12商品房销售金额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴）-27.7%49.4%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0500010000150002000025000300002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12商品

42、房销售金额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）-24.3%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0200004000060000800001000001200001400001600001800002000002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12商品房销售面积累计值（万方，左轴）同比（%，右轴）-31.5%44.8%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%0500010000150002000025

43、000300002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12商品房销售面积单月值（万方，左轴）同比（%，右轴）环比（%，右轴）仅供内部参考，请勿外传2023 年 01 月 18 日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 27：累计销售金额同比分业态 图表 28：累计销售面积同比分业态 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年各地区各地区累计累计销售销售金额金额的的同比表现中同比表现中，东部地区，东部地区-

44、25.1%降幅最小降幅最小。1-12 月份东部、中部、西部和东北地区累计销售金额分别为 77413、28358、24456 和 3080 亿元，同比分别为-25.1%、-25.7%、-30.6%和-40.9%，较前值变动 0.5pct、-1.6pct、-0.1pct 和-1.5pct。12 月单月东部、中部、西部和东北地区销售金额分别为 8691、3128、2581 和260 亿元，同比分别为-21.0%、-36.7%、-31.5%和-53.2%，较前值变动 4.9pct、-2.8pct、13.1pct 和-10.4pct。图表 29：累计销售金额同比分区域 图表 30：单月销售金额同比分区域

45、 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 全年全年销售均价销售均价累计累计同比同比-3.2%；待售面积维持高位；待售面积维持高位，同比，同比+10.5%。1-12 月份，全国商品房销售均价为 9814 元/平，同比减少 3.2%，较前值提高 1.1pct；12 月单月商品房销售均价为 10050 元/平，环比增长 3.1%，同比增长 5.7%。12 月份商品房待售面积为56366 万方，同比增长 10.5%，较上月增加 1163 万方，其中住宅、办公楼和商业营业房待售面积分别较上月增加 653 万方、增加 39 万方和增加 214 万方。-28.3%-3.7%-

46、16.2%-50%0%50%100%150%200%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-26.8%-3.3%-8.9%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12住宅办公楼商业营业用房-25.1%-25.7%-30.6%-40.9%

47、-100%-50%0%50%100%150%200%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12东部地区中部地区西部地区东北地区-21.0%-36.7%-31.5%-53.2%-100%-50%0%50%100%150%200%2020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-12东部地区中部地区西部地区东北地区仅供内部参考，请勿外

48、传2023 年 01 月 18 日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 图表 31：商品房销售累计均价及同比 图表 32：商品房待售面积及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 三、三、全年房企到位资金累计同比全年房企到位资金累计同比-25.9%全年全年房企到位资金房企到位资金累计累计同比同比-25.9%，国内贷款、国内贷款、定金及预收款、个人按揭贷款累计同定金及预收款、个人按揭贷款累计同比维持低位比维持低位。1-12 月份，房企到位资金累计值为 148979 亿元，同比减少 25.9%，较前值降低 0.3pct；12 月单月到位资

49、金为 12666 亿元，环比增长 16.9%，同比减少 28.7%，较前值提高 6.7pct。房企各项资金来源中，国内贷款、利用外资、自筹资金、定金及预收款、个人按揭贷款累计值分别为 17388、78、52940、49289 和 23815 亿元，同比分别为-25.4%、-27.3%、-19.1%、-33.3%和-26.5%，较前值分别 1.5pct、-1.0pct、-1.6pct、0.2pct 和-0.3pct。整体看国央企融资较为宽松，民企融资环境小幅改善。目前融资端政策见效需要时间，需要继续关注“三支箭”的落实及 2023 年的销售情况。图表 33：房企到位资金累计值及同比 图表 34：

50、房企到位资金单月值及同比 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -3.2%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%850090009500100001050011000115002020/122021/032021/052021/072021/092021/112022/022022/042022/062022/082022/102022/12商品房销售均价累计值（元/平，左轴）同比（%，右轴）10.5%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%460004800050000520005400056000580002020/122021/032021